Marknadspåverkan och riskaptit
Utvecklingen ökade oron för störningar i viktiga handelsleder och dämpade riskaptiten (viljan att ta risk i exempelvis aktier). Höga oljepriser fortsatte att öka inflationsoron (risken att prisökningstakten blir hög). En stark amerikansk jobbrapport (Nonfarm Payrolls, NFP – antal nya jobb utanför jordbrukssektorn) i fredags minskade förväntningarna om en nära förestående räntesänkning från Federal Reserve (Fed – USA:s centralbank). Marknaden rörde sig mot en högre sannolikhet för att USA höjer styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) före årets slut. Japans Nikkei 225 och Sydkoreas Kospi var upp cirka 1 %. Indonesiens IDX Composite och Malaysias KLCI sjönk, med lägre aktivitet eftersom många globala marknader hade helgstängt på annandag påsk.Energiexponering och riskskydd
Hoten mot Hormuzsundet, som står för mer än 20 % av världens transporter av petroleumprodukter, gör energimarknaden extra känslig. Vid attackerna mot saudiarabiska oljeanläggningar 2019 steg råoljepriset snabbt med över 15 % på en dag när marknaden fruktade utbudsbrist. Exponering mot ett oljeprislyft kan tas via terminskontrakt (futures – avtal om köp eller försäljning till ett bestämt pris i framtiden) på WTI eller Brent. Alternativt kan köpoptioner (call options – rätt, men inte skyldighet, att köpa till ett visst pris) användas för att dra nytta av uppgång med i förväg känd risk. Kombinationen av möjliga oljeprischocker och utsikter om en Fed-höjning är negativ för aktier. Högre energikostnader pressar företagens marginaler (vinsten per såld enhet), samtidigt som högre räntor gör framtida vinster mindre värda. Ett sätt att skydda en lång aktieexponering är att köpa säljoptioner (put options – rätt att sälja till ett visst pris) på breda aktieindex som S&P 500, som ett försäkringsskydd mot nedgång. VIX, ofta kallat marknadens “skräckindex” (ett index som mäter förväntade svängningar i S&P 500), är redan förhöjt och kan stiga om hoten blir verklighet. Under tidigare perioder av geopolitisk stress har VIX stigit över 40, och liknande nivåer är möjliga även nu. Köpoptioner på VIX eller VIX-terminer kan ge direkt exponering mot ökande oro och fungera som skydd i portföljen. Fredagens starka NFP-siffra förändrade räntebilden och tog bort förväntningar om snara sänkningar. Prissättningen i Fed funds-terminer (kontrakt som speglar marknadens syn på framtida styrränta) indikerar nu över 65 % sannolikhet för en räntehöjning före årets slut, en tydlig omsvängning från för bara några veckor sedan. Det talar för strategier som gynnas av stigande marknadsräntor (avkastning), exempelvis att ligga kort i amerikanska 10-åriga statsobligationsterminer (shorta – tjäna på fallande pris, vilket motsvarar stigande ränta).
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
