Sydkoreas konsumentprisindex (KPI) steg 2,2% i årstakt i mars.
Det var lägre än prognosen på 2,4%.
När inflationen blev lägre än väntat bedömer vi att Bank of Korea får mindre behov av att hålla fast vid en stram hållning (restriktiv penningpolitik, alltså höga räntor för att dämpa efterfrågan). Det minskar tydligt sannolikheten för räntehöjningar på kort sikt. Marknaden lär i stället börja räkna med en mjukare räntebana (”duvaktig”, alltså större fokus på tillväxt framför inflation) resten av året.
Det kan pressa den koreanska wonen nedåt, eftersom lägre möjliga räntor gör valutan mindre attraktiv att äga. USD/KRW (hur många won en dollar kostar) har nyligen fallit från toppar i mars nära 1 350. Vi överväger nu att köpa köpoptioner på USD/KRW (call, ger rätt men inte skyldighet att köpa till ett förutbestämt pris) för att positionera oss för en återgång mot de nivåerna de kommande veckorna.
För räntemarknaden bör en sådan inflationssiffra få obligationsräntor att sjunka (ränta/yield rör sig oftast tvärt emot obligationspriset). Vi ser nu en liknande möjlighet som vid obligationsuppgångarna i mitten av 2025 efter liknande signaler om avtagande inflation. Vi bedömer att köp av terminskontrakt på 3-åriga sydkoreanska statsobligationer (KTB-futures, standardiserade kontrakt som följer priset på sådana obligationer) är ett direkt sätt att dra nytta av den väntade omsvängningen i ränteförväntningarna.
Ett mindre ”hökaktigt” centralbanksläge (hökaktig = mer inriktad på att höja räntor för att bekämpa inflation) brukar också gynna aktier. När regeringen rapporterar att halvledarexporten, en viktig motor i ekonomin, ökade 4,8% förra månaden kan en mer stödjande politik lyfta KOSPI 200-index. Vi anser att köp av köpoptioner på KOSPI 200 (calloptioner som ger uppsida med begränsad risk till premien) är ett rimligt sätt att få exponering mot en möjlig uppgång.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
