Italiensk industriförsäljning signalerar nedgång
Januarisiffran med en minskning på 1 procent jämfört med samma månad i fjol är en tydlig negativ signal och bryter den positiva trend som syntes i slutet av förra året. Det tyder på att efterfrågan försvagas både i Italien och på exportmarknaderna, vilket kan tynga italienska aktier. Ett alternativ är att köpa säljoptioner på FTSE MIB-index (en option som ökar i värde om index faller), med löptid 45–60 dagar, för att ta höjd för en möjlig nedgång. Den italienska svagheten kommer samtidigt som Tysklands IFO-index över företagsklimatet (en enkät som mäter stämningsläget i näringslivet) nyligen kom in under förväntan: 90,2 mot 91,5. Det pekar på en bredare inbromsning i euroområdets industrityngda kärna. En defensiv strategi kan vara att ta en negativ position i EURO STOXX 50 (ett brett europeiskt aktieindex), exempelvis genom att sälja en köpoptionsspread (en optionsstrategi som tjänar på att uppgången begränsas), för att minska risken i en bredare Europaportfölj. Vi bedömer att den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar) kan stiga från dagens låga nivåer när osäkerheten ökar. VSTOXX, Europas ledande volatilitetsindex (ett mått på förväntade aktiesvängningar i Europa), handlas kring 18 men kan vid den här typen av industrisignaler lyfta över 22. Att köpa köpoptioner på VSTOXX eller använda volatilitetsfutures (terminskontrakt kopplade till volatilitet) kan fungera som skydd om börsen korrigerar de närmaste veckorna. Den svagare konjunkturbilden kan också pressa euron. EUR/USD har redan haft svårt att hålla nivån 1,07, och detta kan bli en utlösande faktor för en nedgång. Ett sätt att positionera sig är att sälja EUR/USD-terminer (kontrakt som låser växelkursen framåt) eller köpa säljoptioner på valuta-ETF:er som FXE (börshandlad fond som följer eurons värde).Omsvängning i politiken kan gynna räntor
När inflationen tidigare var svår att få ned låg centralbankernas fokus på att dämpa prisökningarna. Nu skiftar förväntningarna mot möjliga räntesänkningar från Europeiska centralbanken senare i år för att möta inbromsningen. Det kan göra långa positioner i italienska statsobligationsterminer (BTP, italienska statspapper) intressanta, eftersom obligationspriser normalt stiger när räntor väntas falla och om ECB signalerar en mjukare linje vid aprilmötet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
