Eurozonens harmoniserade kärnkonsumentpriser steg med 0,8 procent i mars jämfört med föregående månad.
Siffran visar den månatliga förändringen i kärninflationen, mätt med det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP) – ett EU-standardiserat inflationsmått som gör att länder kan jämföras. Kärninflation betyder att man räknar bort energi och livsmedel, eftersom de priserna ofta svänger kraftigt.
En uppgång på 0,8 procent på en månad är en tydlig varningssignal. Eftersom energi och mat räknas bort tyder siffran på att inflationstrycket i ekonomin inte bara är segt utan också ökar igen. Analytiker hade väntat sig ungefär 0,4 procent, så utfallet lär tvinga fram en tydlig omvärdering av hur Europeiska centralbanken (ECB) kan agera.
Kärninflationen i årstakt ligger nu på 3,5 procent, vilket är en snabb ökning och klart över ECB:s mål på 2 procent. Under andra halvåret 2025 fanns tecken på att inflationen gradvis lugnade ned sig, vilket gav marknaden hopp om kommande räntesänkningar. Marsutfallet slår sönder den bilden och gör att även räntehöjningar åter kan bli aktuella.
De närmaste veckorna kan marknaden börja räkna med en mer åtstramande ECB, alltså att centralbanken håller en stramare linje med högre räntor eller tydligare signaler om det. Det kan göra att korta marknadsräntor stiger. Ett vanligt sätt att ta position för sådana rörelser är via derivat (finansiella kontrakt vars värde följer ett underliggande pris). Exempel är ränteswappar kopplade till Euribor (en referensränta för korta euro-lån mellan banker). Att “betala fast” i en Euribor-swap innebär i praktiken att man tjänar om den rörliga räntan stiger. ECB-mötet i april, som tidigare såg odramatiskt ut, blir därmed en central händelse.
Det här ger också stöd åt euron. Om marknaden tolkar ECB som mer “hökaktig” (mer benägen att höja räntan för att bekämpa inflation) än andra centralbanker kan EUR/USD röra sig tydligt uppåt. Ett sätt att ta del av en möjlig uppgång med begränsad nedsida är köpoptioner (call) på euron, alltså rätten – men inte skyldigheten – att köpa till en viss kurs.
Samtidigt är utsikterna sämre för europeiska aktier, eftersom högre lånekostnader brukar pressa vinsterna. För att skydda sig mot fall, eller spekulera i nedgång, kan säljoptioner (put) på breda index som Euro Stoxx 50 användas. Även kreditmarknaden kan påverkas: risken för betalningsproblem i bolag ökar när räntorna stiger. Det kan göra att prissättningen på kreditrisk stiger, till exempel genom att CDS-spreadar vidgas. En CDS (credit default swap) är en sorts försäkring mot att ett bolag inte kan betala, och “spreaden” är kostnaden för det skyddet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
