Förväntningarna på räntehöjning från BoJ avtar
Siffrorna dämpade förväntningarna om en snabb räntehöjning från Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank), samtidigt som oro kopplad till Iran-kriget tyngde yenen. En starkare amerikansk dollar gav också stöd åt USD/JPY, när marknaden har uteslutit fler räntesänkningar från Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank). Marknaden har samtidigt höjt sannolikheten för en räntehöjning från Fed före årets slut, med hänvisning till inflationsrisker kopplade till kriget. Dollarn nådde en ny årshögsta. Japanska företrädare varnade också för snabba valutaförändringar, vilket bromsade ytterligare yensvaghet och dämpade uppgången i USD/JPY. Japans vice finansminister med ansvar för internationella frågor, Atsushi Mimura, sade på måndagen att myndigheterna är redo att agera kraftfullt om spekulativa rörelser fortsätter. BoJ-chefen Kazuo Ueda sade att centralbanken noga kommer att följa valutamarknaden (FX, valutahandel), vilket ökade spekulationerna om möjlig intervention (direkta köp eller försäljningar av valuta för att påverka kursen).Strategier för högre svängningar kring nivån 160
Läget påminner om interventionerna i slutet av 2022, när japanska myndigheter spenderade över 9 biljoner yen (cirka 60 miljarder dollar) för att försvara valutan. De snabba fallen i USD/JPY efter dessa åtgärder visar att officiella varningar kan få stor effekt. Historiken ger en tydlig bild av hur myndigheterna sannolikt agerar när en nivå som 160 hotas. Miljön beskrivs som gynnsam för strategier som tjänar på högre volatilitet (större svängningar). Risken för en plötslig kraftig rörelse bedöms som hög, vilket gör köp av ”at-the-money” straddles eller strangles på USD/JPY intressant. En straddle innebär att man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris (prisnivå i optionen) nära nuvarande kurs. En strangle innebär att man köper en köpoption och en säljoption med olika lösenpriser. Båda tjänar på en stor kursrörelse, oavsett riktning, till exempel ett brott över 160 eller en snabb vändning efter intervention. Med en trovärdig risk för intervention kan försäljning av ”out-of-the-money” köpoptioner (optioner med lösenpris över dagens kurs) med lösenpriser över 160 användas för att få löpande premieintäkter (ersättningen man får när man säljer en option). Tanken är att officiella varningar kan sätta ett tak som gör en varaktig uppgång klart över nivån mindre sannolik på kort sikt. Strategin bygger på att 160 håller, så att optionerna förfaller utan värde. Den som ligger lång USD/JPY (tjänar på att paret stiger) kan samtidigt skydda nedsidan genom att köpa säljoptioner (put) med lösenpris kring 158 eller 157 som en försäkring. Om japanska myndigheter ingriper kan dessa begränsa förluster vid ett snabbt fall i valutaparet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
