Inflationssmäll ökar pressen på ECB
Den oväntat höga inflationsökningen på 0,9 % från en viktig tysk delstat är en tydlig varningssignal. Den tyder på att kommande inflationssiffror för Tyskland och euroområdet kan bli högre än marknaden räknar med. Europeiska centralbanken (ECB) kan inte bortse från ett så tydligt hopp, vilket gör räntebesluten svårare. Vi bör snabbt justera räntepositionerna för en mer ”höklik” ECB, alltså en centralbank som lutar mer åt att hålla räntan hög eller höja den för att bekämpa inflation. Det kan innebära att sälja terminskontrakt (standardiserade avtal om köp eller försäljning längre fram) på korta räntor, till exempel kopplade till EURIBOR (en referensränta som speglar vad banker i euroområdet tar betalt av varandra). Marknaden kan då snabbt minska prissättningen av nära förestående räntesänkningar. De återkommande inflationsöverraskningarna under 2025 kan alltså fortsätta. Detta talar för en starkare euro, särskilt eftersom färsk USA-statistik visar att den årliga löneökningstakten dämpats till 3,8 %. En sådan skillnad i penningpolitik gör köp av köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett bestämt pris) på valutaparet EUR/USD intressant de kommande veckorna. Förväntan är att euron stärks när synen på räntesänkningar från ECB respektive Fed (USA:s centralbank) ändras. På aktiesidan är utsikten om högre räntor under längre tid negativ för tyska aktier. Det kan vara läge att köpa säljoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att sälja till ett bestämt pris) på DAX-index som skydd mot att högre lånekostnader pressar bolagens lönsamhet. Samtidigt är det ett direkt sätt att positionera sig för stigande räntor genom att sälja terminskontrakt på tyska statsobligationer, Bund, vilket gynnas av att obligationsräntor stiger (när räntor stiger faller obligationspriser).Positionering för högre volatilitet
Att siffran kom oväntat kan öka osäkerheten och volatiliteten, alltså hur kraftigt priser rör sig. Vi såg att volatilitetsindex som VSTOXX (ett index som speglar förväntade svängningar i euroområdets aktiemarknad) steg under andra halvan av 2025 när marknaden underskattade ECB:s beslutsamhet. Att köpa billiga köpoptioner långt ”utanför pengarna” (optioner med lösenpris långt från dagens nivå, vilket gör dem billigare men mer osäkra) på VSTOXX kan fungera som portföljskydd mot en snabb omprissättning på marknaden. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
