Tvåvägsekonomi
Detta bidrar till en tvåvägsekonomi, där energibolag tidigare i kedjan (olje- och energiproducenter) gynnas, medan en större del av industrin får svagare lönsamhet. Pressen på exportörer ökar också. I det här läget är det osannolikt att Kinas centralbank, People’s Bank of China (PBoC), vill se en kraftig förstärkning av den kinesiska valutan yuan (CNY) i år. En starkare CNY kan sänka den lokala kostnaden för importerad energi, men den kan också försämra exportföretagens konkurrenskraft. Kinas industrivinster steg med 10,2 procent under årets två första månader 2026, men styrkan kom före den senaste energichocken. Den snabba uppgången i Brentolja (globalt riktpris för olja) till över 95 dollar per fat är nu en tydlig motvind för tillverkare. Det förändrar utsikterna för det kommande kvartalet, eftersom högre kostnader riskerar att äta upp de tidiga vinsterna. PBoC balanserar nu mellan att motverka importerad inflation (prisökningar som kommer via dyrare import) och att skydda den viktiga exportsektorn. Med tydlig press på industrins marginaler bedömer vi att PBoC prioriterar valutastabilitet för att stötta exportörer. Det gör en tydlig förstärkning av yuanen osannolik på kort sikt.Derivatstrategier för CNY
Situationen talar för derivatstrategier (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, här valutakursen) som bygger på en stabil eller svagare yuan. Vi tittar på att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett förutbestämt pris) i USD/CNH, eller använda en så kallad call spread (kombination av köpoptioner för att sänka kostnaden och samtidigt begränsa både vinst och risk) för att gynnas av en yuan som hålls tillbaka eller försvagas. CNH är offshore-yuan (yuan som handlas utanför fastlandskina och ofta rör sig friare än CNY). PBoC agerade på liknande sätt under handelskonflikterna 2018–2019, när valutan styrdes svagare för att dämpa externa chocker. Ekonomin delar sig i två tempon, vilket talar för en ”parhandel” (att ta en position som gynnas av att ett tillgångsslag går bättre än ett annat) med hjälp av aktiederivat (derivat kopplade till aktier eller index). Energiproducenter, som de i HSI Energy Index (energisektorn i Hang Seng Index), kan få stigande vinster när priserna ökar. Samtidigt väntar vi oss pressade marginaler för tillverkare längre ned i kedjan, vilket gör säljoptioner (rätten att sälja till ett förutbestämt pris) på börshandlade fonder, ETF:er (fonder som handlas som aktier), med exponering mot kinesiska sällanköpsvaror och industrisektorer till en intressant hedge (skydd mot nedgång). Skiftet bort från producentprisdeflationen som präglade större delen av 2025 är tydligt, där förra veckans data visade att PPI (producentprisindex, mått på prisutvecklingen i producentledet) till slut blev positivt på 0,5 procent i årstakt. Men eftersom detta är kostnadsdriven inflation (prisökningar som beror på dyrare insatsvaror, inte stark efterfrågan) begränsar det PBoC:s möjligheter att höja räntan. Avsaknaden av ränte-stöd stärker vår syn att yuanens uppsida är begränsad framöver.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
