USD/JPY steg för fjärde dagen i rad och handlades på fredagen strax under 160,00. Dollarn stärktes mot andra valutor, bland annat yenen, eftersom nivån 160,00 ses som en möjlig utlösare för åtgärder från Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank). Tidigare BoJ-chefen Haruhiko Kuroda sade att centralbanken bör fortsätta höja styrräntan (centralbankens viktigaste ränta som styr lånevillkor i ekonomin). I en intervju med Asahi uppgav han att banken ”skulle höja styrräntan i april om man tänker normalt”, och kopplade Iran-kriget till en snabbare normalisering av politiken (att stegvis gå från mycket låga räntor och stödåtgärder tillbaka till mer normala nivåer).

Usd Jpy Near Key Level

USD/JPY har stigit nära 1% de senaste fyra dagarna. Högre oljepriser kopplades till ökat tryck på Japans ekonomi och nytt fokus på statsfinanserna, vilket minskade efterfrågan på yenen som säker hamn (en valuta investerare brukar söka i oroliga tider). Japans finansminister Satsuki Katayama varnade för ”kraftfulla åtgärder” för att motverka valutrörelser om USD/JPY närmade sig 160,00. Nivån 160,00 uppges ha lett till flera valutainterventioner (när myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka kursen) av japanska myndigheter under 2024. Dollarn fortsatte i positiv riktning när marknaden ställde om till förväntningar om en mer långvarig konflikt i Mellanöstern. Donald Trump förlängde en tidsfrist kopplad till attacker mot Irans energianläggningar, medan Wall Street Journal rapporterade att Pentagon kan skicka 10 000 extra soldater inför en markinvasion.

Volatilitet och interventionsrisk

2024 års interventioner ledde till kraftiga, men ofta tillfälliga, fall i valutaparet. Japanska företrädare har talat mer den senaste veckan och när paret ligger kvar över 159,50 prissätter marknaden en hög sannolikhet för åtgärder. Kostnaden för enveckasoptioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) som skyddar mot en snabb yenförstärkning har mer än fördubblats sedan månadsskiftet. Det här läget gör strategier som bygger på volatilitet (hur mycket priset rör sig upp och ned) intressanta kommande veckor. Den förväntade volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) i USD/JPY har stigit, och Cboe USD/JPY Volatility Index (JYVIX) nådde nyligen 14,5%, årets högsta nivå. Handlare kan överväga en straddle (att köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris) som tjänar på en stor rörelse åt något håll, oavsett om den kommer av en lyckad intervention eller ett tydligt genombrott över motståndet vid 160,00 (en nivå där uppgångar ofta bromsar). Samtidigt kan starka drivkrafter bakom dollarns styrka göra en intervention mindre effektiv. Förra månadens Non-Farm Payrolls (NFP, den amerikanska jobbrapporten för antalet anställda utanför jordbruket) visade en ökning med 285 000 jobb, vilket stärker bilden av att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) kan hålla fast vid sin nuvarande linje. Den här skillnaden jämfört med BoJ:s politik talar för att det kan löna sig att sälja köpoptioner (optioner som tjänar på uppgång) eller ta långa positioner i dollarterminer (standardiserade kontrakt om att köpa/sälja dollar till ett visst pris senare) vid fall som drivs av intervention. Utifrån detta ger köp av JPY-köpoptioner (motsvarar USD/JPY-säljoptioner, som tjänar på att USD/JPY faller) med lösenpris nära 158,00 ett direkt sätt att spekulera i en snabb nedgång. För den som tror att 160,00 till slut passeras kan försäljning av JPY-säljoptioner utanför pengarna (out-of-the-money, med lösenpris som ännu inte är nära att ge vinst) ge premie (ersättningen man får när man säljer option) när oron är hög. Den största risken är en plötslig och kraftfull åtgärd från japanska myndigheter som får mer varaktig effekt än tidigare år.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto