Marknadsreaktion och utsikter för svängningar
När SARB behåller räntan enligt väntan på 6,75% försvinner överraskningsmomentet på kort sikt. Vi bedömer att det kan dämpa den så kallade implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) i valutaparet USD/ZAR (amerikansk dollar mot sydafrikansk rand) på kort sikt. Det kan göra det mer intressant att sälja optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris), eftersom marknaden redan räknat in stabiliteten. Randen kan få stöd kring nuvarande nivåer, eftersom den höga räntan fortsätter att locka så kallade carry-traders (placerare som lånar i lågräntevaluta och investerar i högre ränta för att tjäna på ränteskillnaden). Marknadens fokus flyttas nu till när den första räntesänkningen kan komma senare i år. Med inflationsutfallet i februari 2026 fortfarande högt på 5,8% bedömer vi att en sänkning före tredje kvartalet är osannolik. För den som handlar ränteswappar (avtal där två parter byter räntebetalningar, ofta fast ränta mot rörlig) kan terminskurvan (marknadens prissättning av framtida räntor) överskatta hur snabbt räntan sänks framöver. Vi positionerar för en flackare räntekurva (mindre skillnad mellan korta och långa räntor) de kommande månaderna, när korta räntor hålls i schack av SARB:s försiktiga linje. Under 2025 såg vi flera tillfällen när marknaden prisade in för tidiga sänkningar som sedan inte blev av. På aktiesidan kan JSE All-Share Index (bred aktieindex för Johannesburgbörsen) få en lättnadsuppgång när osäkerheten kring beskedet minskar. Samtidigt är fortsatt höga räntor en motvind för tillväxt, vilket syns i en svag BNP-tillväxt på 0,9% mot slutet av 2025. Men höga räntor gynnar bankaktier genom högre räntenetton (skillnaden mellan bankens ränteintäkter och räntekostnader). Vi väntar oss att finanssektorn utvecklas bättre än räntekänsliga sektorer som detaljhandel och fastigheter.Aktier och sektorpositionering
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
