Eurozonens penningmängd M3 ökade med 3 % i årstakt i februari. Det var under förväntningarna på 3,3 %.
M3 är ett brett mått på hur mycket pengar som finns i ekonomin, inklusive kontanter, bankinlåning och vissa kortfristiga räntepapper (lätt omsättbara värdepapper som liknar kontanter). Februarisiffra innebär en långsammare ökningstakt än väntat.
Att M3 landar på 3,0 % i februari visar en tydlig inbromsning i utlåningstillväxten (hur snabbt nya lån och krediter växer). Det tyder på att ekonomin i euroområdet kan kylas av snabbare än väntat. För oss ökar den här svaga datapunkten sannolikheten att Europeiska centralbanken (ECB) överväger att sänka räntan tidigare.
Vi bör därför titta på positioner som gynnas av fallande räntor, till exempel att köpa terminskontrakt (kontrakt om köp/sälj i framtiden till ett bestämt pris) kopplade till Euribor (en referensränta för lån mellan banker i euro). När ECB:s styrränta ligger kvar på 4,50 % och inflationen i februari sjönk till 2,6 % ger M3 ytterligare en signal om att nästa steg i penningpolitiken kan bli en sänkning.
En mer mjuk ECB-linje (att centralbanken är mer benägen att sänka räntor) kan försvaga euron mot andra valutor, särskilt USA-dollarn. Vi ser en möjlighet i att köpa säljoptioner (optioner som ökar i värde när priset faller, och där risken normalt är begränsad till betald premie) på valutaparet EUR/USD, som ett sätt att positionera sig för en nedgång. Det blir extra intressant om Federal Reserve går i en annan riktning och håller en stramare linje (håller räntan högre längre).
Utsikterna för aktier är mer blandade: lägre räntor kan ge stöd, men en avmattning i ekonomin är en motvind. Givet osäkerheten och den svaga BNP-tillväxten på 0,1 % i slutet av 2025 är det troligt att marknadens svängningar ökar. Vi ser därför derivat kopplade till volatilitet (finansiella kontrakt vars värde påverkas av hur mycket marknaden svänger), som att köpa köpoptioner (optioner som ökar i värde när priset stiger) på VSTOXX-index (ett mått på förväntad kortsiktig börsvolatilitet i euroområdet), som ett försiktigt sätt att handla på ett mer hackigt marknadsläge de närmaste veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
