Inflationsbana på kort sikt
Med olja på 100 USD per fat och TTF-naturgas (ett europeiskt referenspris för gas) på 50–55 EUR per MWh (megawattimme, en enhet för energi) kan inflationen tillfälligt nå 4% i höst. I ING:s huvudscenario, där störningarna avtar under andra kvartalet (Q2) och energipriserna gradvis faller, väntas inflationen toppa på 3,5% i september. Inflationstoppen beskrivs som 1 procentenhet högre än man räknade med innan kriget inleddes. Prognosen pekar också ut 2025 som ett bättre jämförelseår för hur ekonomin kan reagera i dagens läge. Med dagens osäkerhet är det relevant att se bakåt för att förstå hur marknaden kan reagera de kommande veckorna. Energichocken 2022 visar hur snabbt prognoser kan slå fel. Tidiga bedömningar då pekade mot en inflationstopp runt 4%, men KPI steg i stället till 11,1% i oktober 2022 — den högsta nivån på 41 år. Erfarenheten tyder på att tidiga inflationsbedömningar efter en utbudschock (plötslig brist eller dyrare tillgång på varor/energi) ofta är för låga. Handlare bör därför vara försiktiga med en bred marknadssyn om att dagens prispress blir liten eller kortvarig. Optionspriser som speglar förväntad svängning (volatilitet, alltså hur mycket priserna rör sig) kan vara för låga om marknaden räknar med en lugn anpassning.Konsekvenser för handlare
Vi bedömer dock att den ekonomiska reaktionen snarare följer mönstret från 2025, inte 2022. Förra året föll inflationen stadigt tillbaka mot 2%-målet, men samtidigt var arbetsmarknaden skör och BNP-tillväxten svag. ONS (den brittiska statistikmyndigheten) bekräftade att tillväxten bara var 0,4% för hela året. Det gjorde Bank of England försiktig med snabba besked. Eftersom den senaste arbetslöshetsstatistiken från februari 2026 visar en mindre uppgång till 4,5% väntas banken prioritera ekonomisk stabilitet framför att snabbt pressa ned den senaste uppgången i tjänsteinflationen. Banken lär vara försiktig med att strama åt politiken (höja räntor eller minska stimulanser) och därmed riskera en recession (konjunkturnedgång). Det talar för att terminspriser på räntor (ränteterminer, som visar marknadens förväntningar på framtida styrränta) kan signalera en mer kraftfull reaktion än vad som är sannolikt. Handlare bör överväga positioner som gynnas av att Bank of England ligger “på efterkälken”, det vill säga agerar senare än vad inflationen skulle motivera. Det kan handla om att titta på ränteswappar (avtal där man byter fast ränta mot rörlig) som bygger på att räntorna förblir lägre längre än marknaden nu räknar med. Nyckeln är att handla på centralbankens troliga reaktion, formad av den sköra ekonomiska erfarenheten från 2025.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
