EUR/GBP handlades nära 0,8650 på onsdagen och låg något lägre för dagen, när marknaden vägde inflationsrisker i euroområdet mot blandad statistik från Storbritannien och Tyskland. Fokus låg på centralbankernas signaler om kommande räntebeslut och de senaste inflations- och konjunktursiffrorna. I euroområdet sade ECB:s chefsekonom Philip Lane att inflationen kan bli högre i mars och april, kopplat till stigande energipriser till följd av kriget i Mellanöstern. Han pekade också på behovet att följa inflationsförväntningar (vad hushåll och företag tror om framtida inflation) och framåtblickande mått som löner.

Euroområdets inflationsbevakning

ECB-chefen Christine Lagarde sade att skälen för penningpolitiska åtgärder (till exempel att ändra styrräntan) stärks om avvikelser från inflationsmålet blir mer långvariga. Hon tillade att högre energipriser ofta slår igenom begränsat i övriga priser, men att bredare följdeffekter måste följas noga. ECB-rådsledamoten Olaf Sleijpen sade att högre energipriser kan sprida sig genom ekonomin snabbare än 2022. Separat föll Tysklands IFO-index (en konjunkturbarometer baserad på företagsenkäter) till 86,4 i mars, vilket speglar svagare stämningsläge och lägre förväntningar. I Storbritannien var inflationen oförändrad på 3 procent i februari, i linje med prognoserna. Kärninflationen (inflation exklusive mer svängiga priser som energi och ofta livsmedel) steg till 3,2 procent. Pristrycket i tjänster fanns kvar, vilket talar för en försiktig linje från Bank of England. När både ECB och Bank of England signalerar vaksamhet mot inflation ser vi begränsat utrymme för en tydlig riktning i EUR/GBP. Valutakorset (växelkursen mellan två valutor) hålls tillbaka av två centralbanker som är restriktiva, vilket talar för en period av sidledes handel runt 0,8650. Det gör rena köp- eller säljpositioner mer riskfyllda på kort sikt.

Utsikter för optionsstrategi

Med motverkande krafter bedömer vi att den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om framtida kursrörelser, inbyggd i optionspriser) i EUR/GBP-optioner kan vara för lågt prissatt för de kommande veckorna. ECB:s inlåningsränta ligger på 3,00 procent medan Bank of Englands styrränta är 3,50 procent, en liten ränteskillnad som inte ger någon tydlig trend. Överraskande inflationsutfall i någon av regionerna kan ge kraftiga, men tillfälliga, kursrörelser. Detta gynnar strategier som tjänar på antingen en marknad som rör sig inom ett intervall eller en plötslig ökning i svängningar. Vi överväger att sälja volatilitet (tjäna på att svängningarna blir mindre än väntat) via strategier som iron condor, en optionskombination som brukar ge vinst om kursen håller sig inom ett förutbestämt spann, med lösenpriser (nivåer där optionen kan utnyttjas) ovanför senaste toppar och under senaste bottnar för att ta in premie (ersättningen man får när man säljer optioner). Detta stöds av att brittisk detaljhandel föll med 0,5 procent i februari, vilket begränsar potentialen för ett starkare pund och förstärker tendensen till sidledes handel. Samtidigt kan risken för en energiprisknock (en snabb och kraftig uppgång i energipriser) inte ignoreras, vilket ECB-företrädare har lyft. Senaste februarisiffran visade att HICP-inflationen i euroområdet (EU:s harmoniserade konsumentprisindex, ett jämförbart inflationsmått mellan länder) steg till 2,8 procent, vilket ger tyngd åt oron. Att köpa billiga, out-of-the-money sälj- och köpoptioner (optioner med lösenpris långt från dagens kurs och därför billigare) för att skapa en long strangle, en strategi som kan tjäna på ett större kursutbrott oavsett riktning, kan vara ett rimligt sätt att positionera sig om så kallade andra rundans effekter (att högre kostnader sprider sig via löner och andra priser) kommer snabbare än väntat.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto