Övervakning av följdeffekter
En kraftigare räntepolitik kan bli aktuell om inflationen under längre tid avviker från ECB:s mål. Utifrån de beskrivna förutsättningarna väntas ingen räntehöjning i närtid. TD Securities räknar med en räntehöjning mot slutet av 2026. ECB signalerar att man avvaktar innan man agerar på den senaste energiprisknocken. Det innebär att räntan inte höjs i närtid, utan fokus ligger på att följa löneökningstakten och hur företag sätter sina priser. Det tolkas som att kortsiktiga ränterörelser (snabba svängningar i korta marknadsräntor) kan minska de kommande veckorna. Samma datapunkter som centralbanken följer blir centrala. Den totala inflationen (inklusive energi och livsmedel) har stigit till 2,8 procent i februari 2026 när oljepriset ligger runt 95 dollar per fat, medan underliggande inflation (rensad från energi och ofta livsmedel) dämpas till 2,5 procent. Avgörande är att avtalade löner (löner som bestäms i kollektivavtal) under fjärde kvartalet 2025 bromsade till 4,1 procent, vilket ger ECB utrymme att avvakta.Konsekvenser för räntor och euro
För positionering innebär det att den korta delen av räntekurvan (korta löptider) för tillfället framstår som stabil. Att sälja volatilitet med kort löptid (ta betalt för att marknaden väntas svänga mindre) i Euribor-terminer (terminskontrakt kopplade till euro-områdets korta räntor) kan vara en möjlig strategi, eftersom ECB tydligt signalerat att man ligger still. Planen är att positionera för en lugnare period innan en eventuell höjning senare. Den avvaktande linjen kan också pressa euron nedåt, särskilt mot valutor där centralbanker är mer hökaktiga (mer benägna att höja räntor). Under 2025 syntes hur olika penningpolitik drev valutapar, och samma mönster kan bli relevant igen. Affärer kan utformas för att gynnas av en stabil eller svagare euro, exempelvis genom att köpa säljoptioner (rätt att sälja till ett visst pris) eller sälja köpoptioner långt över dagens kurs (optioner som bara får värde om euron stiger mycket). ECB hanterar den här energiprisknocken annorlunda än 2022. Fokus ligger mer på underliggande inflation och man är beredd att se igenom den första prisuppgången i energi. Det innebär att en “kraftfull” reaktion kräver tydliga tecken på att inflationen biter sig fast i ekonomin.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
