Konsekvenser för tysk tillväxt
Det tyska Ifo-utfallet för mars kom in bättre än väntat, vilket är en tydligt positiv signal för Europas största ekonomi. Det tyder på att den svaga synen på läget mot slutet av förra året kan vara på väg att lätta snabbare än man trott. För oss innebär överraskningen att vi bör se över negativa positioner (satsningar på nedgång) och leta efter möjligheter på uppsidan. Vi kan överväga att köpa köpoptioner (”call options”, rätt att köpa till ett bestämt pris) på det tyska aktieindexet DAX med löptid de kommande månaderna, till exempel med förfall i maj eller juni. Efter att industrin visat svaghet under stora delar av 2025 kan den här förbättringen i nulägesstämningen, tillsammans med februaris oväntade ökning på 1,1 % från månaden innan i tysk export, ge stöd åt en börsuppgång. Upplägget gör att vi kan ta del av en möjlig uppgång, samtidigt som risken begränsas till den premie (kostnad) vi betalar för optionen. Siffran stärker också bilden av en mer stabil euro, eftersom en starkare tysk ekonomi minskar pressen på Europeiska centralbanken (ECB) att sänka räntan. Inflationen i euroområdet i februari låg kvar på 2,7 %, vilket betyder att prisökningstakten inte faller som önskat. Det ger ECB mindre handlingsutrymme. Vi kan därför titta på att sälja säljoptioner (”put options”, rätt att sälja till ett bestämt pris) i EUR/USD som ligger ”utanför pengarna” (lösenpriset ligger på en nivå som gör att optionen normalt inte skulle användas idag). Då får man in en premie utifrån synen att en lägstanivå för valutan blir mer stabil. Om den här optimismen håller i sig ser utsikterna sämre ut för tyska statsobligationer, så kallade Bunds (tyska statspapper). Starkare tillväxt och förväntningar om att inflationen biter sig fast tenderar att pressa upp marknadsräntorna (avkastningen, ”yield”). När räntan stiger faller obligationspriserna. En möjlig strategi är då att köpa säljoptioner på terminskontrakt (”futures”, standardiserade kontrakt om köp/sälj i framtiden) på Bunds, för att positionera sig för att räntan kan stiga från dagens 2,5 %, vilket redan är upp från 2,2 % i slutet av 2025.Positionering för högre Bund-räntor
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
