Mellanösternförslag lyfter terminerna
Iranska företrädare förnekade att något formellt genombrott skett, medan en källa uppgav att indirekta kommunikationskanaler fortfarande är öppna. Enligt uppgifterna förmedlades meddelanden via Pakistan, och ett fysiskt möte kan bli av de närmaste dagarna. I ordinarie handel i USA på tisdagen föll Dow Jones 0,18%, S&P 500 backade 0,38% och Nasdaq 100 sjönk 0,84%. Bland bolagen som rapporterar på onsdagen finns PDD Holdings Inc, Cintas Corporation och Paychex, Inc. Chicago Fed-chefen Austan Goolsbee sade att energichocker kan påverka båda delarna av centralbankens uppdrag – både inflationen och arbetsmarknaden – och att tidpunkten för räntesänkningar beror på konflikten och inflationsutvecklingen. Fed-ledamoten Michael Barr sade att räntan kan behöva ligga still en tid, eftersom inflationen ligger över målet på 2% och riskerna hänger ihop med konflikten.Lärdomar om energi, inflation och volatilitet
Försiktigheten från Fed visade sig rimlig: den energichock man oroade sig för kom senare under andra kvartalet 2025. WTI-oljan (ett amerikanskt riktmärke för råoljepriset) steg över 15% mellan april och juni, vilket tillfälligt drog upp KPI-inflationen (det breda inflationstalet som hushåll ofta möter). Det fördröjde Fed:s ”pivot” (en tydlig omsvängning mot lättare penningpolitik, till exempel räntesänkningar) och gynnade aktörer som ägde oljeterminer (standardiserade kontrakt om köp/försäljning av olja vid ett senare datum) eller hade köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa) på börshandlade fonder, ETF:er, inom energisektorn. Osäkerheten drev upp optionspriserna, där implicit volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) steg tydligt. VIX (ett index som speglar förväntade svängningar i S&P 500 och ofta kallas ett rädsloindex) hoppade från mitten av ”tonåren” till över 22 vid flera tillfällen efter motstridiga uppgifter från Mellanöstern. Det gjorde skyddande säljoptioner, så kallade puts (rätten att sälja till ett förutbestämt pris), på index som S&P 500 lönsamma – men dyra. Hittills i år har inflationsutvecklingen varit mer stabil. Kärn-PCE för februari 2026 (Fed:s föredragna inflationsmått, rensat för mat och energi) uppgavs till 2,6% i årstakt, närmare Fed:s mål. Det är lägre än nivån kring 3,4% som sågs vid samma tidpunkt 2025. När inflationen är mer under kontroll blir Fed mindre låst. Där marknaden tidigare bara räknade med en eller två möjliga räntesänkningar under 2025, visar prissättningen i Fed funds-terminer (kontrakt som speglar marknadens förväntningar på styrräntan) nu minst 70% sannolikhet för en första sänkning till mötet i juli i år. Det är en tydlig skillnad mot berättelsen om ”högre räntor längre”. Fokus de närmaste veckorna bör därför i mindre grad ligga på att skydda sig mot geopolitiska chocker och mer på att positionera sig för lättare penningpolitik. Strategier som gynnas av fallande räntor kan vara intressanta, till exempel köpoptioner på obligations-ETF:er med lång löptid (fonder med obligationer som har lång kvarvarande tid till förfall och därför är mer räntekänsliga). Det kan också vara läge att sälja volatilitet (tjäna på att svängningarna blir mindre), eftersom risken för en stor extern chock framstår som lägre nu än under stora delar av 2025.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
