Storbritanniens inflation låg i linje med prognoserna, med KPI-inflationen (konsumentprisindex, den breda inflationen) på 3 %. Kärn-KPI (inflation utan energi och livsmedel, som ofta svänger mycket) var något högre än analytikernas snitt, kopplat till starkare tjänsteinflation.
Tjänste-KPI steg efter högre privata hyror samt dyrare resor och boende. Penningpolitiska kommitténs (MPC, Bank of Englands räntekommitté) hållning ligger i stort kvar i linje med beslutet i mars.
Bränsle-, energi- och andra insatskostnader (företagens inköpskostnader) stiger, vilket kan lyfta inflationen igen. Bensin- och dieselpriser vid pump (det pris hushåll betalar på macken) steg med nära 7 % i mars och väntas öka i ungefär samma takt i april.
Räkningar för dubbla energislag (el och gas i samma avtal) väntas stiga med nära 30 % i juli. Gödselpriser ökar och fraktkostnader rusar, vilket kan sprida sig till fler delar av KPI-korgen (de varor och tjänster som ingår i inflationsmåttet).
Deutsche Bank räknar med att KPI hamnar på 3 % igen och toppar nära 3,5 % i årstakt senare i år, med undantag för andra kvartalet 2026. Banken bedömer att detta minskar utrymmet för räntesänkningar från Bank of England 2024 och ökar risken för ytterligare åtstramning (högre ränta eller andra åtgärder som bromsar ekonomin).
De senaste inflationssiffrorna visar att pristrycket (att priser fortsätter upp) biter sig fast och gör inflationsnedgången svårare. Kärninflationen är särskilt trög, driven av snabb prisökning i tjänstesektorn. Det påminner om mönstret 2024 och tyder på att det svåraste blir den sista biten ned mot lägre inflation.
Framåt väntar ett nytt motstånd när energikostnaderna stiger kraftigt. Med Brentolja nyligen över 95 dollar per fat väntas pumppriserna upp, och terminspriser på naturgas (avtal om framtida pris) i grossistledet är upp nära 20 % i månaden. Energilyftet riskerar att pressa upp KPI-inflationen mot 3 % igen senare i år.
Detta bör dämpa förväntningar om snara räntesänkningar från Bank of England. Marknaden ställer redan om: prissättning utifrån SONIA-terminer (terminskontrakt kopplade till SONIA, en kort brittisk marknadsränta som speglar förväntad styrränta) visar att en sänkning under första halvåret i stort sett är borta. Handlare bör räkna med ”högre ränta längre” (att räntan ligger kvar på höga nivåer längre tid), vilket gör positioner som bygger på fallande räntor mer riskfyllda.
De kommande veckorna kan en viktig strategi vara att använda ränteoptioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att skydda sig mot, eller tjäna på, att räntor förblir höga. Att exempelvis köpa säljoptioner (rätt att sälja) på SONIA-terminer eller sälja köpoptioner (rätt att köpa) kan vara ett sätt att positionera sig för att Bank of England håller fast vid en stram linje över sommaren. En mer ”hökaktig” omprissättning (att marknaden räknar med stramare politik) kan också ge stöd åt det brittiska pundet.
Därför bör handlare vara försiktiga med att ligga kort pund (tjäna på att valutan faller) på valutamarknaden. Utsikten att Storbritannien håller högre ränta än jämförbara centralbanker, som ECB (Europeiska centralbanken), kan styra kapitalflöden mot pundet. Att positionera sig för ett starkare pund mot euron, via spot (direkthandel) eller optioner, kan vara en logisk följd av denna skillnad.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
