Chicago Feds chef Austan Goolsbee sade att chocker i energipriser kan påverka båda delarna av centralbankens uppdrag: stabila priser (låg och jämn inflation) och full sysselsättning (så många som möjligt i arbete). Han sade att detta kan göra att centralbanken saknar ett tydligt svar, och att räntesänkningar kan bero på hur länge kriget pågår och om inflationen fortsätter att förbättras. Vid publicering låg US Dollar Index (DXY) upp 0,09% till 99,23. DXY är ett index som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor. Fed siktar på 2% inflation och använder styrräntan som sitt viktigaste verktyg.

Hur Fed använder räntan

När inflationen ligger över 2% kan Fed höja räntan, vilket gör lån dyrare och ofta stärker den amerikanska dollarn. När inflationen ligger under 2% eller arbetslösheten är hög kan Fed sänka räntan för att göra lån billigare, vilket ofta försvagar dollarn. Fed har åtta penningpolitiska möten per år, ledda av Federal Open Market Committee (FOMC), alltså räntekommittén som fattar besluten. FOMC består av 12 beslutsfattare: sju guvernörer i Fed, chefen för New York Fed och fyra regionala Fed-chefer som roterar på ettåriga mandat. Vid kriser eller när inflationen är mycket låg kan Fed använda kvantitativa lättnader (QE), vilket innebär att centralbanken köper säkra obligationer med hög kreditkvalitet för att pressa ned räntor och öka likviditeten i ekonomin. Det brukar försvaga dollarn. Kvantitativ åtstramning (QT) är motsatsen: centralbanken minskar sina innehav av obligationer, vilket ofta stärker dollarn. Energiprischocker skapar ett stort problem för Fed, med risk för både högre inflation och en svagare arbetsmarknad. Det är svårt eftersom det inte finns en självklar strategi för hur penningpolitiken (hur centralbanken styr ekonomin via ränta och likviditet) ska reagera. Det gör nästa räntebeslut mycket osäkert. Det har synts tydligt på marknaden, där geopolitiska spänningar har fått WTI-olja (ett amerikanskt riktmärke för råolja) att stiga över 15% den senaste månaden till omkring 95 dollar per fat. Detta slog igenom i KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett standardmått på inflation) för februari 2026, som visade att inflationen låg kvar på 3,8%. Det gör Feds utmaning konkret inför de kommande veckorna.

Vad detta betyder för marknaderna

Det krävs mer förbättring i inflationen innan räntesänkningar i år blir sannolika. Marknadens förväntningar på en räntesänkning till juni har nu fallit under 20%, från över 70% för bara en månad sedan, enligt CME FedWatch. CME FedWatch är ett verktyg som uppskattar sannolikheter för framtida Fed-beslut utifrån prissättningen i ränteterminer (kontrakt som speglar marknadens förväntningar på räntan). Det signalerar att handlare nu räknar med högre räntor under längre tid. För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, som index, valuta eller ränta) talar detta för fortsatt styrka i dollarn. US Dollar Index, runt 99,23, kan få stöd när förväntningar om räntesänkningar skjuts fram. Handlare kan titta på köpoptioner (call options, ett kontrakt som ger rätt att köpa till ett visst pris) på börshandlade fonder som följer dollarn för att försöka dra nytta av en möjlig rörelse över 100-nivån. Den viktigaste slutsatsen av osäkerheten är högre volatilitet, alltså större och snabbare prisrörelser. Feds otydliga väg framåt kan leda till kraftiga reaktioner på ny statistik. Strategier som tjänar på stora svängningar, som att köpa säljoptioner (puts, rätt att sälja till ett visst pris) eller köpoptioner på stora index, kan fungera bättre än att enbart satsa på en riktning. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto