Guld (XAU/USD) steg till cirka 4 470 dollar i den tidiga handeln i Asien på onsdagen, efter kraftiga svängningar i de senaste sessionerna. Tidigare föll priset till omkring 4 100 dollar, den lägsta nivån på fyra månader, och noterade sin svagaste vecka sedan 1983.
Bloomberg rapporterade på tisdagen att USA:s president Donald Trump sade att Iran ska ha erbjudit en ”present” i samtal som han beskrev som pågående, i syfte att få slut på en 25 dagar lång konflikt som har skakat de globala marknaderna. Uppgifterna kom samtidigt som USA skickade fler soldater till Mellanöstern.
På tisdagen sade även Mohsen Rezaei, senior militär rådgivare till Irans högste ledare Mojtaba Khamenei, att kriget fortsätter tills Iran får full ersättning för de skador landet uppger sig ha drabbats av. Den fortsatta osäkerheten i regionen har ökat efterfrågan på guld som en säker hamn, alltså en tillgång investerare ofta köper när riskerna ökar.
Samtidigt har konflikten lyft energipriserna och dämpat förväntningarna om amerikanska räntesänkningar. Lägre sannolikhet för räntesänkningar kan pressa guld, eftersom guld inte ger någon löpande avkastning som ränta. När räntor och obligationsräntor stiger kan statsobligationer bli mer attraktiva än ädelmetaller.
Det är värt att minnas den mycket höga prisrörligheten under USA–Iran-konflikten 2025, då guldpriset kastades mellan köp i ”säker hamn”-läge och oro för högre räntor. Med fortsatt osäkerhet kan handlare överväga en lång strangle: man köper både en köpoption och en säljoption med lösenpris utanför dagens marknadspris. En köpoption ger rätten att köpa till ett visst pris, en säljoption ger rätten att sälja till ett visst pris. Strategin tjänar på en stor rörelse i någon riktning, utan att behöva gissa håll.
Att minnet av gulds sämsta vecka sedan 1983 under den konflikten fortfarande är färskt visar hur viktigt det är att följa volatiliteten, alltså hur mycket priset svänger. I dag ligger Cboe Gold Volatility Index (GVZ), ett index som mäter marknadens förväntade framtida svängningar i guldpriset via optionspriser, kring en lugnare nivå runt 18, klart lägre än topparna 2025. När den så kallade implicita volatiliteten (förväntad svängning inbakad i optionspriser) är relativt låg blir det billigare att köpa optioner, exempelvis skyddande säljoptioner för den som redan äger guld och vill försäkra sig mot fall.
Konflikten i fjol drev upp inflationsförväntningarna, och effekterna syns fortfarande i obligationsmarknaden. Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen ligger kvar kring 4,5 procent, vilket gör guld utan löpande avkastning mindre attraktivt. En fortsatt uppgång i marknadsräntor kan bli en signal för att använda en bear call spread: man säljer en köpoption och köper en annan köpoption med högre lösenpris för att begränsa risken. Upplägget syftar till att tjäna pengar om uppgången i guldpriset blir begränsad eller om priset faller.
Energipriserna är fortsatt en nyckelfaktor kopplad till spänningarna, med WTI-olja (ett amerikanskt riktmärke för råolja) kvar på höga nivåer runt 95 dollar per fat. Högre energipriser kan öka inflationen och göra det svårare för USA:s centralbank Federal Reserve, ofta kallad Fed, att sänka räntan, vilket i sin tur kan tynga guld. Derivat, alltså finansiella kontrakt vars värde följer priset på en tillgång, kan användas på olja som skydd eller som en tidig indikator på ökande press på den gula metallen.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
