USA:s Redbook-index, årstakt, var 6,7 procent den 20 mars.
Föregående siffra var 6,4 procent.
Uppgången i Redbook-index till 6,7 procent visar att hushållens konsumtion inte bara håller i sig – den ökar. Det sätter press på den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed), eftersom det blir svårare att motivera räntesänkningar på kort sikt. Marknaden räknar nu med att Fed lämnar styrräntan oförändrad vid mötet i april, och terminsmarknaden (prissättning av framtida ränteläge via terminskontrakt) minskar snabbt sannolikheten för en sänkning före tredje kvartalet.
Den förnyade oron för inflation innebär att handlare kan överväga positioner som gynnas om räntor stiger eller förblir höga. Avkastningen på den amerikanska tioåriga statsobligationen (10-årig Treasury, alltså räntan investerare kräver för att låna ut till USA i tio år) har redan klättrat tillbaka mot 4,5 procent i år, en nivå som inte setts sedan slutet av förra året. Ett sätt att agera är att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett bestämt pris och kan vinna på kursfall) på obligationsfonder med lång löptid (lång ränterisk, mer känsliga när räntor stiger) eller att gå kort i Treasury-terminer (blankning via terminskontrakt, tjänar på fallande obligationspriser).
För aktier kan detta skapa en tudelad marknad. Stark konsumtion är positivt för detaljhandel och sällanköpsvaror (consumer discretionary, bolag som säljer varor och tjänster som hushåll kan avstå från). Det talar för köpoptioner (call, ger rätt att köpa till ett bestämt pris och kan vinna på kursuppgång) i sektorspecifika ETF:er (börshandlade fonder som följer ett index eller en sektor). Det går också i linje med den senaste jobbrapporten från början av mars, som visade oväntad styrka i tjänstesektorn med över 250 000 nya jobb.
Samtidigt är utsikten om varaktigt höga räntor en motvind för tillväxt- och teknikbolag, som är känsliga för finansieringskostnader (dyrare lån kan pressa vinster och värderingar). Det talar för en försiktig hållning eller skyddande säljoptioner (puts som försäkring mot nedgång) i de mest räntekänsliga delarna av börsen.
På valutamarknaden gynnas dollarn av en mer ”hökaktig” Fed, det vill säga en centralbank som prioriterar att bekämpa inflation och därför håller räntan högre längre. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har redan brutit över 105 i veckan, i takt med att ränteskillnaden mot Europa ökar när europeisk statistik är svagare. Långa positioner i dollarn mot valutor där centralbankerna väntas vara mer ”duvaktiga” (mer benägna att sänka räntor) framstår som allt mer intressanta kommande veckor.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
