Riskviljan förbättras
Marknadshumöret stärktes på förväntningar om att konflikten i Mellanöstern inte ska spridas. Det följde efter ett uttalande från USA:s president Trump om att han gett försvarsdepartementet order att pausa attacker mot Irans kraftanläggningar i fem dagar. Iran avfärdade uppgifter om direkta samtal med USA om att trappa ned. Trots det bidrog Trumps kommentarer till förhoppningar om en lösning. I Japan fick yenen stöd efter kommentarer från Bank of Japan som pekade på måttligt ökande inflationstryck. Centralbankschefen Ueda sade att den underliggande inflationen väntas ta fart i måttlig takt, med hänvisning till en stram arbetsmarknad och hur löner och priser sätts. Japans nationella KPI exklusive färska livsmedel för februari steg 1,6% i årstakt. Det var under prognosen på 1,7% och under föregående utfall på 2%.Utsikter för svängningar
Den ökade riskviljan, driven av pausen i striderna i Mellanöstern, pressar yenens roll som ”säker hamn” (en valuta som ofta köps när investerare vill minska risk). Det syns i att S&P 500-terminerna stärks, vilket brukar tolkas som att pengar flyttas från säkrare placeringar till mer riskfyllda tillgångar. I en sådan miljö säljs yenen ofta för att finansiera så kallade carry trades, alltså affärer där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en valuta med högre ränta. Samtidigt behöver detta vägas mot Bank of Japans mer självsäkra ton, som delvis stöds av data. Efter vårens löneförhandlingar ”Shunto” (de årliga japanska avtalsrörelsen där stora företag sätter tonen för löneökningar) där stora bolag gick med på genomsnittliga lönehöjningar över 4,3% – de högsta på decennier – får centralbankens inflationsbild större tyngd. Handlare kan överväga att köpa köpoptioner på JPY (en option som ger rätt att köpa yenen till ett visst pris) eller sälja terminskontrakt på USD/JPY (ett avtal om att köpa eller sälja valutaparet vid ett framtida datum) för att positionera sig för en tidigare räntehöjning än marknaden räknar med. Historiskt har liknande lägen setts 2025, när starka uttalanden från japanska företrädare gav snabba men kortvariga yenlyft. Den bakomliggande drivkraften var då, och kan vara det nu, den stora ränteskillnaden mellan Japan och USA. Därför kan optionsupplägg som put-spread i JPY (en strategi med säljoptioner som begränsar både risk och maximal vinst) skydda mot ett tillfälligt ryck uppåt samtidigt som man behåller en negativ syn om Bank of Japan inte agerar tydligt. De blandade signalerna mellan svag inflation och stark löneökning talar för att en period med stora kursrörelser närmar sig. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan på kommande svängningar) för USD/JPY på en månads sikt har nyligen fallit till 8,5%, vilket gör så kallade straddles (en optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) relativt billiga. Det kan ge ett läge att positionera sig för ett kommande utbrott, eftersom paret sannolikt inte blir kvar i ett snävt intervall när penningpolitik och geopolitiska risker drar åt olika håll.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
