Centralbanker går i olika riktning
Federal Reserve lämnade räntan oförändrad förra veckan på 3,50–3,75 procent och lyfte oro för att högre oljepriser kan driva upp inflationen (ökningstakt i priser). Bank of Canada höll sin styrränta över natten (den ränta som styr mycket av bankernas korta utlåning) oförändrad på 2,25 procent vid marsmötet och sade att utsikterna är mycket osäkra, där Iran-konflikten ökar riskerna för världsekonomin. De ökade spänningarna skakade också marknaderna och lyfte oljepriset över 100 dollar per fat. Kanada är en stor oljeexportör, och högre råoljepris brukar ofta ge stöd åt kanadadollarn. Med dragkamp mellan efterfrågan på USA-dollarn som ”trygg hamn” (valuta som köps i oroliga tider) och starka oljepriser ser vi USD/CAD fast i ett snävt intervall. Osäkerheten gör att ett tydligt utbrott blir mer sannolikt när marknaden väljer vilken faktor som väger tyngst. En viktig nivå att bevaka är motståndet vid 1,3750 (prisnivå där uppgångar ofta tar stopp), som har bromsat uppgångar två gånger den senaste månaden. När signalerna pekar åt olika håll är det riskfyllt att satsa direkt på riktning. Handlare kan i stället överväga optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att handla på väntat ökad volatilitet (hur kraftigt priset svänger). Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan på framtida svängningar) i enmånadsoptioner på USD/CAD har redan stigit från cirka 6,5 till över 9,0 procent de senaste två veckorna, vilket speglar marknadens oro. Att köpa en straddle (optionsupplägg där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris, för att tjäna på en stor rörelse oavsett riktning) gör att man kan tjäna på en kraftig rörelse åt något håll.Överväganden kring strategi för volatilitet
Vi har sett liknande lägen tidigare, särskilt vid marknadsreaktionen i början av 2022. Den första geopolitiska chocken då utlöste en flykt till USA-dollarn som trygg hamn, vilket vägde tyngre än den omedelbara positiva effekten av stigande oljepriser för kanadadollarn. Dagens läge med amerikanska militära förstärkningar talar för att samma mönster kan upprepas de kommande veckorna. Skillnaden i penningpolitik mellan centralbankerna ger också stöd åt en starkare USA-dollar för stunden. När Federal Reserve står fast och oroar sig för inflationen är räntefördelen på 125 baspunkter (1,25 procentenheter) jämfört med Bank of Canada betydande. Terminsmarknaden (handel i kontrakt om framtida pris) prissätter nu mindre än 10 procents sannolikhet för en Fed-räntesänkning före september 2025, vilket ger ett grundskäl att hålla USA-dollar. Samtidigt: ju längre oljepriset håller sig över 100 dollar per fat, desto större underliggande stöd finns för kanadadollarn. Data från Statistics Canada från slutet av 2024 visade att energiprodukter stod för över 23 procent av landets totala export. Just nu väger marknadsoron tyngre än den här ekonomiska medvinden för Kanada.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
