Policy Stance And Growth Outlook
ECB sade att banken inte låser sig vid en förutbestämd räntebana (en plan för hur räntan ska utvecklas) utan fattar beslut utifrån inflationsrisker och utsikterna framåt. ECB:s prognoser visar tillväxten 2026 på 0,9% i huvudscenariot, 0,6% i ett negativt scenario och 0,4% i ett mycket negativt scenario. För 2026 ser ECB inflationen på 2,6% i huvudscenariot, 3,5% i ett negativt scenario och 4,4% i ett mycket negativt scenario. BoE höjde sin inflationssyn, med KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar för hushåll) som i snitt väntas ligga runt 3% under andra kvartalet 2026, upp från 2,1% i februari. Marknaden prisar in (räknar med och speglar i priser) en räntehöjning från ECB senast i juli och ytterligare en före årets slut, och vissa räknar med en höjning redan i april. För BoE prisar marknaden in mer än två höjningar i år, med cirka 50% sannolikhet för en höjning i april.Looking Back To 2025
Tillbaka till 2025 var marknaden fokuserad på kapplöpningen mellan ECB och BoE om vem som skulle höja räntan snabbast efter en kraftig energichock. EUR/GBP låg fast i ett smalt intervall kring 0,8650 när handlare vägde vilken centralbank som skulle tvingas agera mest. Sedan dess har utvecklingen blivit tydligare. ECB genomförde flera räntehöjningar under 2025 och tog sin styrränta (centralbankens viktigaste ränta) till 3,25%. Eurostats snabbestimat (en tidig preliminär siffra) för inflationen i februari 2026 har nu fallit till 2,4%, närmare målet. Det stärker bilden av att ECB:s tidigare snabba höjningar gav effekt. I Storbritannien blev läget svårare med stagflation (hög inflation samtidigt som ekonomin stagnerar). BoE höjde bankräntan till 4,75%, men senaste KPI från Office for National Statistics visar att inflationen fortfarande är hög på 3,1%, samtidigt som BNP-tillväxten (förändringen i ekonomins storlek) för fjärde kvartalet 2025 bekräftades till -0,2%. Det innebär svagare tillväxt. Den här skillnaden har drivit EUR/GBP upp mot 0,8870, över fjolårets snäva intervall. När ECB uppfattas ha större handlingsutrymme än BoE ser uppgången ut att kunna fortsätta. Bedömningen är att BoE sitter fast: banken kan inte sänka räntan på grund av inflationen, men tvekar att höja mer eftersom ekonomin är svag. Utifrån denna vy kan man överväga att köpa köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris) på EUR/GBP med lösenpris (förutbestämt pris i optionen) över 0,8900 för att ta del av en möjlig fortsatt uppgång. Implicit volatilitet (marknadens förväntade framtida svängningar, inbakad i optionspriset) har sjunkit från topparna 2025, vilket gör optioner relativt billigare. Det ger möjlighet att dra nytta av en starkare euro med tydligare risk. Man kan även titta på volatilitetshandel (strategier som bygger på hur mycket priset svänger). Även om den totala volatiliteten är lägre kan en negativ överraskning i brittisk statistik ge snabba rörelser i pundet. Därför är det klokt att vara försiktig med att sälja GBP-volatilitet (tjäna på att svängningarna blir små) och i stället överväga upplägg som gynnas av en gradvis uppgång i EUR/GBP.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
