Ränteskillnader styr valutor
I andra utvecklade ekonomier har marknaden också räknat in fler räntehöjningar. Det gör att ränteskillnader (skillnaden i styrränta mellan länder) fortsatt är en huvudförklaring till valutakursrörelser. Ränteskillnaden mellan USA och andra stora ekonomier beskrivs hålla DXY-index (dollarindex som mäter dollarn mot en korg av stora valutor) inom intervallet 96,00–100,00. Samtidigt sägs oro kopplad till en energichock öka risken för en starkare dollar, eftersom efterfrågan på dollarlikviditet (behov av att låna eller hålla dollar för betalningar och säkerheter) brukar stiga när finansmarknaden är pressad. De uppåtrisker för dollarn som identifierades under energichocken i slutet av 2025 är fortfarande viktiga. Den marknadsoro som då byggdes upp har inte helt släppt, vilket ger dollarn stöd. Det talar för att dollarstyrkan kan bestå de närmaste veckorna. En ny riskaversion (att investerare undviker risk) syns, liknande förra årets mönster. WTI-oljan (amerikansk referensolja) toppade nära 110 dollar per fat under spänningarna i fjärde kvartalet 2025 och handlas nu runt 95 dollar, vilket håller marknaden på helspänn. Dollarindex (DXY) pressar samtidigt upp mot 100,50 och testar den övre delen av fjolårets intervall.Positionering och säkring
Räntebilden har blivit tydligare till dollarns fördel. Federal Reserve lämnade sin styrränta oförändrad på 5,50 procent vid senaste mötet, medan centralbanker som ECB (Europeiska centralbanken) fortsatt brottas med inflation, vilket håller räntespreadar (ränteskillnader mellan länder) stora. Därför är förväntningar om tydliga amerikanska räntesänkningar på kort sikt i praktiken borta ur prissättningen. För handlare innebär det att positioner som tjänar på en starkare dollar (”långa” dollarpositioner) kan vara fortsatt intressanta. Ett alternativ är att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) på dollar mot valutor där centralbanker är mer duvaktiga (mer benägna att sänka räntan). Osäkerheten talar också för att den förväntade svängigheten, så kallad implicerad volatilitet (marknadens inprisade framtida rörelser), kan förbli hög. Det är också viktigt att bevaka tecken på stress i dollarfinansiering (svårigheter eller högre kostnad att låna dollar), som ofta ökar i perioder när investerare söker trygghet. VIX (index som mäter förväntad börsoro i USA och ofta kallas ”skräckindex”) har legat kvar över 20 i fem månader, vilket stödjer bilden. Därför framstår det som klokt att använda optioner för att säkra (minska risk) eller ta position för fortsatta börsfall, särskilt i ekonomier som importerar mycket energi.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
