Chock i eurozonens handelsbalans
Det oväntade handelsunderskottet på -1,9 miljarder euro i januari är en tydlig negativ signal för eurozonens ekonomi. Det står i direkt kontrast till förväntningarna om ett överskott och tyder på att efterfrågan från omvärlden på europeiska varor försvagas. Det kan snabbt pressa euron ned mot andra stora valutor. Vi bedömer att detta inte behöver vara en engångshändelse. Nyligen visade statistik att tyska fabriksorder också föll oväntat under den senaste mätperioden (fabriksorder är nya beställningar till industrin och ses ofta som en tidig indikator på framtida produktion). Trenden är särskilt oroande för exportberoende ekonomier i valutaunionen (länder som delar euro), och kan öka risken för bolag inom bilindustrin och industriproduktion. Som följd överväger vi att köpa säljoptioner på valutaparet EUR/USD (säljoptioner, ”puts”, ger rätten att sälja till ett förutbestämt pris och används för att tjäna på eller skydda sig mot fallande priser). Det svaga handelsutfallet, tillsammans med risken för en global inbromsning, stärker argumenten för en svagare euro på kort sikt. Optionsmarknaden gör att vi kan begränsa risken i affären (man vet i förväg den maximala förlusten genom betald premie). Det får oss också att se över skydd i europeiska aktieindex som Euro Stoxx 50 (ett index som följer stora börsbolag i euroområdet). Svag export slår ofta mot företagens vinster och kan tynga värderingarna kommande veckor. Att köpa index-säljoptioner eller sälja en så kallad call-spread (en optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan för att minska risken; en köpoption, ”call”, ger rätten att köpa) är sätt att skydda sig eller ta position för en nedgång. Slutligen påverkar rapporten även bilden av ECB:s penningpolitik (centralbankens ränte- och likviditetspolitik). Utrymmet för räntehöjningar blir mindre, och svaga data kan få ECB att inta en mer ”duvaktig” hållning (duvaktig betyder att man prioriterar tillväxt och lägre räntor framför att strama åt). Därför utvärderar vi affärer i ränteterminer (standardiserade kontrakt som speglar marknadens ränteförväntningar) som kan gynnas om marknaden börjar räkna med lägre räntor.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
