Utsikter för normalisering av politiken
TD Securities räknar med en mer gynnsam inflationsbana under tredje kvartalet, baserat på ett månadsutfall som skulle göra det möjligt att återuppta en normalisering av politiken (att gradvis sänka räntan från en stram nivå). De prognostiserar tre sänkningar på 25 punkter (0,25 procentenheter), en per kvartal från september 2026 till mars 2027. De sade att riskerna ökar för att Fed skjuter upp räntesänkningar i år på grund av geopolitisk osäkerhet och dess påverkan på energipriser. De menade att utvecklingen i Mellanösternkonflikten kommer att påverka Fed:s handlingsutrymme de kommande månaderna. Fed håller räntan stilla nu, men tålamodet med inflationen kan ta slut innan sommaren är över. En möjlig oljeschock kan tillfälligt lyfta KPI-inflationen, särskilt när Brentolja redan handlas över 85 dollar per fat. Oron förstärks av OPEC+:s beslut att förlänga produktionsneddragningar på 2,2 miljoner fat per dag, vilket stramar åt det globala utbudet. Grundscenariot är fortsatt att Fed kan börja sänka räntan med 25 punkter i september 2026, följt av ytterligare två kvartalsvisa sänkningar. Samtidigt speglar marknaden en växande osäkerhet: terminsmarknaden för Fed funds (kontrakt som visar marknadens förväntningar på Fed:s styrränta) prissätter nu mindre än 50 procents sannolikhet för en sänkning före fjärde kvartalet. Det understryker risken att geopolitiken kan tvinga centralbanken att skjuta upp lättnader till senare i år eller till och med 2027.Förberedelser för högre svängningar
Den här osäkerheten talar för att traders bör räkna med större svängningar de kommande månaderna. Strategier med optioner på ränteterminer, till exempel kopplade till SOFR (en kort marknadsränta i USA som ofta används som referens), kan användas för att positionera sig för snabba rörelser när Fed närmar sig sin ”sommargräns”. Avståndet mellan Fed:s mål och energiprisernas utveckling skapar risk för en tydlig omprissättning på marknaden. Fed minns hur den sega inflationen 2022–2023 tvingade fram en aggressiv räntehöjningscykel, och vill därför inte lätta för tidigt. Den senaste KPI-siffran, med inflation på 3,2 procent, stärker argumentet för att invänta tydligare data. Den här segheten innebär att stora satsningar på tidiga räntesänkningar innebär betydande risk.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
