Fokus flyttas till ECB-beskedet
Fokus riktas nu mot Europeiska centralbankens (ECB) räntebesked senare på torsdagen. Stigande energipriser ökar det globala inflationstrycket (allmän prisuppgång), vilket gör det svårare att bedöma ECB:s nästa steg. ECB väntas behålla sin inlåningsränta (räntan banker får för att placera pengar hos ECB) oförändrad på 2,0% i mars. Marknaden prissätter en första räntehöjning till september, med cirka 50% sannolikhet för ytterligare en höjning före årets slut. Handlare har backat från spekulationer om räntesänkningar och räknar nu med två räntehöjningar till slutet av 2026, enligt Bloomberg. Bank of Japan har som mål en inflation runt 2% och har sedan 2013 använt flera verktyg: stora obligationsköp (stimulansköp), minusränta (ränta under noll) och styrning av obligationsräntor (försök att hålla långräntor på en bestämd nivå). I mars 2024 höjde BoJ räntan och började lämna en mycket expansiv penningpolitik (lättare villkor med låga räntor). Tidigare stimulanser försvagade yenen, medan högre inflation – driven av energipriser och löner – gav stöd för en mer åtstramande penningpolitik (högre räntor och stramare villkor).Tillbakablick på 2025
Ser vi tillbaka på samma tidpunkt 2025 lät Bank of Japan räntan ligga kvar på 0,75% trots visst internt tryck att höja mer. Europeiska centralbanken höll samtidigt sin ränta på 2,0%, och marknaden började precis räkna in framtida åtstramning. Detta lade grunden för en period med tydligt olika penningpolitik mellan regionerna. Sedan dess har ECB agerat tydligare och höjt sin inlåningsränta till 2,50% för att pressa ned seg inflation. Nya siffror från Eurostat visar att inflationen fortfarande ligger på 2,6%. Bank of Japan har gått långsammare och bara höjt den korta styrräntan till 1,25% medan man följer utvecklingen i ekonomin. Denna ränteskillnad har bidragit till att lyfta EUR/JPY upp mot 190,00-nivån. Vi följer nu effekterna av Japans vårförhandlingar om löner, där de senaste siffrorna visar en genomsnittlig ökning på 4,5%. Det ökar trycket på BoJ att agera. Samtidigt väntas BoJ-chefen Ueda vara försiktig för att inte störa en skör återhämtning. En sådan försiktighet kan hålla yenen relativt svag de närmaste veckorna. I kontrast är ECB:s kommande beslut fortsatt nära kopplade till ny inflationsdata, särskilt när arbetslösheten i euroområdet ligger kvar lågt på 6,4%. Marknaden räknar nu med minst en räntehöjning till från ECB före mitten av året. Det förstärker skillnaden i penningpolitik som talar för en starkare euro än yen. Mot den bakgrunden ser vi möjligheter i att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) på EUR/JPY med löptid en till tre månader. Strategin gör att handlare kan dra nytta av en möjlig fortsatt uppgång som drivs av ränteskillnaden. Samtidigt sätter den en tydlig övre gräns för den möjliga förlusten, vilket är klokt med tanke på risken för oväntade centralbanksbesked.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
