Fed håller räntan
Fokus väntas ligga på Fed:s uppdaterade prognoser, inklusive så kallade Dot Plot, där ledamöterna markerar var de tror att styrräntan ligger framöver. I december räknade Fed med en räntesänkning 2026 och ytterligare en sänkning på 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) 2027. ING:s ekonomer väntar något lägre tillväxtprognoser och högre inflationsprognoser. De tror också att Fed flyttar den väntade sänkningen 2026 till 2027. Mötet kan även beröra balansräkningen, alltså storleken på Fed:s tillgångsköp och innehav. Den tillfälliga takten på månatliga köp om 40 miljarder dollar för att hantera bankreserver väntas minskas i april. Artikeln noterar att balansräkningen vuxit netto med 130 miljarder dollar sedan mitten av december och kopplar det till Fed funds effective rate (den faktiska genomsnittliga dagsräntan mellan banker, som speglar var styrräntan i praktiken ligger). Inför kvällens Fed-möte väntas räntan lämnas oförändrad, efter att inflationen bitit sig fast och energikostnaderna stigit. Färsk statistik pekar åt samma håll: amerikanska KPI (konsumentprisindex) för februari steg oväntat till 3,4 procent och bröt den avmattning som syntes i slutet av 2025. Den tröga inflationen ger Fed litet utrymme att lätta på politiken nu. Obligationsmarknaden speglar läget. Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen har stigit tillbaka mot 4,5 procent. Kombinationen av högre lånekostnader och ihållande inflation talar emot snabba räntesänkningar. Marknadsprissättningen visar i praktiken ingen chans till en sänkning i dag, och den första fullt inprisade sänkningen väntas först vid årets slut.Konsekvenser för handel
För handlare i derivat (kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som räntor eller obligationer) talar den mer strama tonen för att räntorna kan ligga kvar på höga nivåer på kort sikt. Ett exempel som nämns är att sälja korta säljoptioner (puts) på terminskontrakt i amerikanska statsobligationer för att få in en optionspremie; det bygger på antagandet att Fed inte överraskar med en mjukare linje. Längre fram blir Fed:s nya prognoser i fokus, där tidsplanen för räntesänkningar väntas skjutas fram. Texten jämför med 2024, när marknaden snabbt behövde dra ned förväntningarna om lättnader. Ett sätt att positionera sig för detta är så kallade kalender-spreadar i SOFR-terminer (terminer på en kort amerikansk referensränta), som tar sikte på att skillnaden mellan korta och längre räntor kan öka över tid (en brantare räntekurva). I en osäker miljö väntas Fed-chefen Jerome Powell betona att centralbanken har begränsad säkerhet i sina långsiktiga prognoser. Det signalerar att svängningar kan bestå. MOVE-index (ett index som mäter ränte- och obligationsmarknadens volatilitet) har redan stigit mer än 15 procent från fjolårets bottennivåer. Som skydd mot tvära rörelser nämns köp av straddles (en strategi där man köper både köp- och säljoption för att tjäna på stora kursrörelser oavsett riktning) på obligations-ETF:er (börshandlade fonder). Den senaste uppgången i WTI-olja till över 90 dollar per fat pekas ut som en viktig drivkraft bakom inflationsoron. En sådan energiprisuppgång stärker argumentet för att Fed håller räntan hög längre (“higher for longer”). Texten uppmanar att bevaka utvecklingen, och nämner att fortsatt uppgång i energi kan säkras genom köpoptioner (call options) på stora ETF:er inom energisektorn.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
