MUFG uppgav att den kanadensiska dollarn har stått emot sedan konflikten började, hjälpt av bättre bytesförhållanden kopplade till olja (att Kanada får relativt bättre betalt för sin export jämfört med vad landet betalar för import när oljepriset stiger). Banken väntar sig att USD/CAD håller sig i ett snävt intervall om inte konflikten fortsätter och oljepriserna stiger ytterligare. Bank of Canada (BoC, Kanadas centralbank) lämnar sitt räntebesked klockan 13:45 GMT efter FOMC-mötet (Federal Reserves räntemöte). MUFG räknar med oförändrad ränta, med budskap som betonar osäkerhet och att det behövs mer tid för att bedöma hur högre energipriser kan påverka inflationen (prisökningstakten).

Kanadensisk jobbchock

Färsk kanadensisk arbetsmarknadsstatistik var svag: antalet jobb föll med 84 000 i februari och antalet heltidsjobb minskade med 108 000. MUFG noterade att detta var det största fallet sedan raset i april 2020 efter att covid pandemin tog fart. MUFG räknar med att läget lugnar ned sig inom två veckor och ser fortfarande utrymme för att BoC kan sänka räntan före årets slut. Banken väntar sig att centralbanken undviker tydliga besked om den framtida politiken tills omfattningen av en eventuell energiprisknäck (en snabb och stor uppgång i energipriser som kan påverka inflation och tillväxt) är mer klar. Om konflikten drar ut på tiden och oljepriset stiger vidare över 100 dollar kan USD/CAD ändå först handlas sidledes. MUFG sade att stödet från Kanadas bytesförhållanden kan försvagas om riskerna för nordamerikansk tillväxt ökar och börserna faller.

Omarbetad marknadssyn och optionspositionering

Synen höll ett tag, men de väntade räntesänkningarna före slutet av 2025 kom inte. BoC höll i stället styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) kvar på 4,5 procent, eftersom energiprisknäck(en) gjorde inflationen mer seg (att den inte faller tillbaka som väntat) under andra halvåret. Beskedet gav en botten för den kanadensiska dollarn och bromsade en större nedgång. Läget har nu ändrats jämfört med efter den svaga jobbrapporten i februari 2025, då antalet jobb föll med över 84 000. Den senaste sysselsättningsstatistiken för februari 2026 visade i stället en ökning med 41 000 jobb, och inflationen har sjunkit till 2,8 procent. Marknaden prisar nu in över 60 procents sannolikhet för en räntesänkning från BoC senast i juli (det betyder att marknadsräntor och prissättning i instrument antyder att en sänkning är mer sannolik än inte). För derivathandlare (handlare i finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, som valuta eller ränta) signalerar detta ett läge att positionera sig för att centralbankerna går åt olika håll, eftersom Federal Reserve väntas hålla räntan oförändrad längre. Att köpa köpoptioner i USD/CAD (en option som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa USD mot CAD till en förutbestämd kurs) är ett direkt sätt att positionera sig för en svagare kanadensisk dollar om BoC sänker räntan. Den implicita volatiliteten (marknadens inbyggda förväntan om framtida kursrörelser, härledd ur optionspriser) väntas stiga inför BoC:s aprilmöte, vilket kan göra en tidigare position mer attraktiv. Handlare kan titta på köpoptioner med lösenkurs (den kurs där optionsinnehavaren får köpa/sälja) kring 1,3700 till 1,3850 för sommarmånaderna. Den största risken för detta scenario är fortsatt oljepris, som har legat stabilt i mitten av 80 dollar per fat. Ett snabbt oljeprislyft kan tvinga BoC att skjuta upp räntesänkningar och därmed begränsa uppgången i USD/CAD.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto