Implicerad volatilitet och risk reversals
Sedan Irankonflikten började säger han att sambandet i EUR/USD har försvagats. Han kopplar det till faktorer som talar för en svagare euro mot USA-dollarn, vilket kan öka efterfrågan på säkringar mot dollarförstärkning (hedgar, alltså positioner som minskar risken). Han säger också att marknaden kan återgå till en långvarig balans där USA-dollarn behåller sina ”safe haven”-egenskaper (att kapital söker sig till dollarn när osäkerheten ökar). Han menar att det normalt krävs upprepade chocker innan det beteendet förändras varaktigt. Det verkar som att marknaden går tillbaka till ett välkänt mönster där USA-dollarn stärks i perioder av osäkerhet. Sedan Irankonflikten i fjol har vi åter sett att högre implicerad volatilitet i EUR/USD hänger ihop med större efterfrågan på skydd mot en fallande euro. Det är en återgång till en långvarig dynamik som kortvarigt bröts 2025. Det finns också tydliga fundamentala skäl bakom skiftet mot en svagare euro. Färsk statistik från i månad visar att tyska IFO-index (en stor enkät som mäter stämningsläget i näringslivet) oväntat föll till 89,5, och bredare tillväxtprognoser för eurozonen för första kvartalet 2026 har sänkts till bara 0,1 %. Den här ekonomiska svagheten i Europa gör euron mindre attraktiv att hålla.Konsekvenser för optionsmarknaden
Samtidigt fortsätter USA-ekonomin att visa motståndskraft, vilket stärker dollarns attraktionskraft. Den senaste inflationsrapporten i USA för februari 2026 landade på fortsatt höga 3,3 %, vilket dämpar förväntningarna om räntesänkningar från Federal Reserve i närtid och stödjer högre amerikanska räntor (avkastningen på exempelvis statsobligationer). Den här skillnaden i ekonomiska utsikter mellan USA och eurozonen är en stark drivkraft för valutaparet. I optionsmarknaden syns det tydligt. Enmånaders risk reversal för EUR/USD har blivit mer negativ och nådde nyligen -0,60, vilket innebär att säljoptioner (puts, som ger skydd vid fall i EUR) är klart dyrare än köpoptioner (calls, som ger rätt att köpa vid uppgång). Vi såg samma typ av relation stärkas efter att skiftet tog fart i april 2025. För de kommande veckorna innebär det att positionering för fortsatt eller förnyad dollarförstärkning framstår som logisk. Handlare bör beakta att säkring mot en starkare dollar inte längre är en ”konträr” syn, utan ligger i linje med marknadens återfunna jämvikt. Strategier som tjänar på en fallande EUR/USD, som att köpa säljoptioner eller sätta upp en put-spread (en kombination av två säljoptioner för att begränsa kostnad och risk), stämmer därför bättre med dagens optionspriser och makrobild.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
