Guld handlas strax över 5 000 dollar per troy ounce. Sedan kriget i Iran började för två och en halv vecka sedan har priset fallit med cirka 5 %. En starkare amerikansk dollar har pressat priset. Flödena i börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas på börs) har också vänt: utflöden har ersatt tidigare inflöden.

Drivkrafter bakom guldets svaghet

På sistone har guld ibland stigit även när dollarn stärkts. Den här gången ökar pressen när marknaden räknar med färre amerikanska räntesänkningar. I slutet av förra veckan prisade Fed Funds-terminer (terminskontrakt som visar marknadens förväntningar på styrräntan) inte längre ens en sänkning med 0,25 procentenheter (25 räntepunkter) före årets slut. Nästan 0,50 procentenheter (50 räntepunkter) i väntade sänkningar har försvunnit ur prissättningen sedan kriget startade. Skiftet kopplas till högre oljepris och ökad inflationsrisk. Färre sänkningar, eller högre räntor, höjer alternativkostnaden för att äga guld (det vill säga att man går miste om ränteavkastning som man kan få i räntebärande placeringar). Guld kan stiga om marknaden åter börjar räkna med räntesänkningar. Men osäkerhet kring krigets längd och risken för störningar i oljeutbudet kan göra centralbanken försiktig.

Handelsimplikationer och risker

Följden blir att nästa FOMC-möte (centralbankens räntebesked i Federal Reserve) sannolikt inte ger nytt stöd åt guldpriset. När guld inte fungerar som trygg hamn har priset svårt att lyfta kring 5 000 dollar per ounce, ned cirka 5 % sedan konflikten i Iran började. Svagheten drivs av en kraftig förstärkning av dollarn. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har nyligen nått 107,5, den högsta nivån på flera månader. För kortsiktiga aktörer innebär det att negativt marknadsläge för guld dominerar. Marknaden har snabbt justerat förväntningarna på Federal Reserve, och tagit bort nära 50 räntepunkter av tidigare inprisade räntesänkningar i år. Det är en reaktion på inflationsoro från stigande oljepriser, förstärkt av förra veckans KPI-siffra (CPI, konsumentprisindex som mäter inflation) för februari 2026 som kom in högre än väntat på 3,8 %. Precis som under de snabba räntehöjningarna 2022 går guld ofta svagt när alternativkostnaden att äga det stiger. Data från de senaste två veckorna bekräftar bilden: nettoutflödena från stora guld-ETF:er uppgår till över 3 miljarder dollar. Volatiliteten (kursrörelsernas storlek) är också hög, med VIX (ett index som mäter förväntad volatilitet på aktiemarknaden) runt 28. Det gör optioner dyra, vilket kan göra en ren satsning via optioner kostsam eftersom optionspremien (priset för optionen) kan minska snabbt över tid. Givet dyra optioner kan strategier som gynnas av hög volatilitet och ett sidledes eller svagt fallande pris vara mer relevanta. Ett exempel är att sälja en köpoptionsspread utanför pengarna (out-of-the-money, lösenpris över dagens nivå), till exempel med lösenpriser över 5 200 dollar. Då får man in premie samtidigt som risken begränsas. Positionen tjänar på att guld håller sig under den nivån fram till förfall. Den viktigaste risken för en negativ syn är kommande FOMC-möte. Konsensus väntar en försiktig ton, men om beskedet blir mer mjukt än väntat (dovish, signalerar lägre räntor) och öppnar för räntesänkningar kan priset vända snabbt. Därför bör sådana positioner hållas i en storlek som klarar händelserisken.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto