Marknaderna rörde sig mot lägre risk när råoljan steg igen. Det gav stöd åt USA‑dollarn efter måndagens nedgång. Tysklands ZEW‑index (en enkät som mäter stämningsläget bland investerare) väntas, tillsammans med USA:s ”Pending Home Sales” för februari (kontrakterade bostadsköp som ännu inte slutförts) och ADP:s sysselsättningsstatistik (en privat mätning av jobbförändringar). Federal Reserve inleder sitt möte på tisdagen och besked väntas på onsdagen, tillsammans med uppdaterade prognoser. Oljepriset föll mer än 4% på måndagen efter att USA‑ledda samtal om Hormuzsundet (en viktig sjöväg för oljeexport) dämpade oron för leveranser, och EU‑ministrar diskuterade frågan i Bryssel. West Texas Intermediate (WTI, en amerikansk referens för råolja) återhämtade sig senare till nära 96 dollar, upp cirka 3% för dagen.

Marknadens positionering inför viktig statistik

Terminer (förhandshandel) på amerikanska aktieindex föll 0,4–0,5%, medan dollarindex (DXY, som mäter dollarn mot en korg av stora valutor) steg cirka 0,1% till 99,90. Guldet handlades sidledes över 5 000 dollar efter små nedgångar på måndagen. Australiens centralbank (RBA) höjde styrräntan med 25 punkter (0,25 procentenheter) till 4,10% från 3,85%. AUD/USD låg kvar över 0,7050 efter beskedet. EUR/USD steg nära 0,8% på måndagen och handlades runt 1,1500 tidigt i Europa. GBP/USD låg strax över 1,3300, medan USD/JPY föll cirka 0,4% på måndagen, testade 159,00 och steg sedan något efter kommentarer om att inflationen rör sig mot 2%. När Federal Reserves policymöte startar i dag väntas större svängningar. Eftersom WTI‑oljan stiger tillbaka mot 96 dollar är inflation (prisökningstakt i ekonomin) en huvudfråga för centralbanken. En möjlig säkring är att köpa korta säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett visst pris) på aktieindex som S&P 500 för att skydda mot ett mer ”hökit” besked (hawkish, alltså stramare penningpolitik) i morgon.

Dollarstyrka och säkringsstrategi

Den geopolitiska riskpremien i oljepriset (extra påslag på grund av risk för störningar) är på väg tillbaka, när den diplomatiska vägen för att säkra Hormuzsundet ser ut att misslyckas. Situationen kan driva upp priserna snabbt. Nya siffror från EIA (USA:s energimyndighet) som visar en oväntad minskning i amerikanska oljelager stärker argumenten för högre priser. Det gör köpoptioner (call, ger rätt att köpa till ett visst pris) på oljeterminer (standardiserade kontrakt om framtida leverans) intressant för den som vill ta risk. USA‑dollarn gynnas när investerare drar ned på risk, och trenden kan hålla i sig genom Fed‑mötet. Kärninflationen (core CPI, konsumentprisindex utan energi och mat) ligger fortfarande över 3,5%, vilket minskar skälen för Fed att signalera en mjukare linje (dovish). Dollarns styrka kan därför ses som en trend att följa, till exempel via optioner på ETF:er (börshandlade fonder) som följer valutor. Bank of Japan talar om en mer normal penningpolitik, men ränteskillnaden mellan USA och Japan gynnar fortfarande dollarn mot yenen. En lång position (att äga för uppgång) i USD/JPY kan därför vara logisk, men risken för valutaintervention (att myndigheter går in och handlar för att påverka kursen) från Japan är viktig att beakta. Guldets sidledes rörelse över 5 000 dollar visar en dragkamp mellan ”säker hamn” (investeringar som söks i oroliga tider) och pressen från en stark dollar. Ett mer hökaktigt Fed brukar vara negativt för tillgångar utan löpande avkastning, som guld. I ett sådant läge kan handlare i stället sälja köp‑ och säljoptioner långt från aktuellt pris (out‑of‑the‑money, alltså optioner utan omedelbart värde) för att få in premie (ersättningen man får när man säljer en option) om priset fortsätter att röra sig inom ett intervall.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto