TD Securities uppgav att globala kopparunderskott i allt högre grad kan behöva täckas genom att börslagren i lagerhus töms. Bolaget skrev att lager utanför börserna tidigare år har använts för att jämna ut glapp mellan utbud och efterfrågan.
Bolaget rapporterade att börslagren i slutet av 2023 motsvarade cirka 5 procent av världens koppar som finns ovan jord (koppar som redan brutits och finns i lager). Enligt bolaget är andelen nu ungefär 33 procent av den totala ovanjordsvolymen.
Bolaget uppgav att resterande 67 procent av kopparn ovan jord till stor del inte är fritt tillgänglig. Man pekade på tre begränsningar: innehav hos Kinas statliga strategiska reserv (statliga lager som hålls för krisberedskap), miniminivåer som industrin behöver i driftlager (koppar som krävs för att fabriker och logistik ska fungera utan avbrott), samt amerikanska lager som är ”landlocked”, det vill säga svårtillgängliga för export och handel eftersom de är bundna av läge och logistik.
Bolaget skrev att dessa förhållanden kan styra mer efterfrågan mot synliga börslager (lager som redovisas öppet av råvarubörser). Det uppgav också att texten tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
Under flera år har man kunnat förlita sig på stora kopparlager utanför börserna för att ta upp störningar i utbudet. Den bufferten är nu borta, vilket innebär att globala underskott drar metall direkt från börsernas lagerhus, som LME och COMEX (råvarubörser där koppar handlas och där lager redovisas). Det är en grundläggande förändring av hur marknaden fungerar.
Det syns redan, när de samlade börslagren stadigt har minskat sedan årets början och nyligen fallit under 150 000 ton globalt. Det är en mycket låg nivå, särskilt med tanke på leveransstörningar vid flera stora sydamerikanska gruvor som tyngde marknaden under 2025. Säkerhetsmarginalen har krympt.
En stor del av de kvarvarande kopparlagren är i praktiken inte tillgänglig för marknaden, eftersom den hålls i Kinas strategiska reserver eller utgör miniminivåer som krävs för industrins löpande drift. Det innebär att den mängd koppar som snabbt kan säljas och köpas är betydligt mindre än vad rubriksiffrorna visar. Marknaden är därför stramare än den ser ut.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
