Positiv konjunkturbild
HSBC ser en positiv konjunkturbild, stödd av investeringsutgifter och finanspolitiska åtgärder (statliga budgetbeslut som påverkar ekonomin, till exempel satsningar och skatter). Enligt banken ökar detta möjligheterna i Industrials (industri/verkstad) och kan även lyfta Materials (råvaru- och materialbolag) via infrastrukturaktivitet. Banken säger att Utilities (elförsörjning och annan samhällsservice) gynnas av stigande elbehov i USA, Asien och delar av Europa. Den breda ansatsen ska också minska koncentrationen mot USA och teknik. HSBC är fortsatt överviktade (större andel än i ett jämförelseindex) globala och amerikanska aktier inom IT, kommunikationstjänster, finans, industri, material och utilities. Banken har höjt globala energibolag till neutral (varken över- eller undervikt) på grund av högre risk för utbudsproblem i olja till följd av spänningar i Mellanöstern. Regionalt fortsätter HSBC att föredra USA, men ökar i Asien för riskspridning, attraktiva värderingar och exponering mot innovation. Banken tillägger att vissa tillväxtmarknader har gått bättre när investerare minskar sin USA-exponering.Optionspositionering och riskkontroll
Givet att det starka vinsttempot från fjärde kvartalet 2025 håller i sig bedömer vi att fundamenta (underliggande drivkrafter som vinster och ekonomi) fortsatt talar för aktier. Tekniknedgången i slutet av förra året har gjort värderingarna mer attraktiva, och när VIX (”skräckindex” som mäter förväntade svängningar i S&P 500) ligger stabilt kring 15 framstår köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) på breda index som S&P 500 som en gynnsam strategi. Det ger möjlighet att ta del av uppgången samtidigt som risken blir tydligt avgränsad i en marknad som fortfarande bearbetar fjolårets uppgångar. AI-expansionen skapar konkreta möjligheter även utanför mjukvara, särskilt inom industri och material. När offentliga infrastruktursatsningar från 2023 och 2024 nu blir faktiska projekt ser vi fortsatt styrka. Derivathandlare (handel i kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, som optioner) kan överväga köpoptioner med längre löptid på industrifonder (ETF:er, börshandlade fonder) som XLI, efter att amerikansk statistik förra månaden visade att nya order på investeringsvaror (maskiner och utrustning som används i produktion) ökade med 6% jämfört med året innan. Vi ser också en tydlig långsiktig tillväxttrend inom utilities, driven av den stora efterfrågan på el från nya datacenter. Nya branschrapporter visar att datacenters elförbrukning i USA ökade med över 20% fram till 2025, en trend vi väntar oss ska accelerera. Det gör att köpoptioner på utilities-sektorn (XLU) inte bara är ett defensivt val (som brukar svänga mindre), utan också ett sätt att få exponering mot den fysiska infrastrukturen bakom AI-utvecklingen. Geografiskt bör vi fortsätta att söka utanför USA för att sprida risk och hitta värde, särskilt i Asien. Japans Nikkei-index hade ett starkt 2025, och nu ser vi ökade kapitalflöden till Indien och Sydkorea, där teknik- och industribolag har goda tillväxtutsikter. Optioner på ETF:er som iShares MSCI India ETF (INDA) kan ge mer riktad exponering mot dessa växande marknader. Slutligen, när geopolitiska spänningar i Mellanöstern håller oljepriset nära 90 dollar per fat behöver risken i energisektorn hanteras. Även om vi är neutrala till energibolagen innebär den höga volatiliteten (svängningar i pris) en möjlighet för derivatupplägg som en ”call spread” (strategi där man köper en köpoption och säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden, men också begränsa vinsten) på energifonder som XLE. Det kan ge möjlighet att tjäna på ett eventuellt oljeprislyft, samtidigt som den maximala förlusten begränsas om läget lugnar ned sig.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
