Konsekvenser för Federal Reserves penningpolitik
Februaris kärn-KPI visar att inflationen inte faller så snabbt som många hade räknat med. Den oväntade uppgången talar för att USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) kan behöva hålla styrräntan hög längre. Det gör att marknaden kan behöva flytta fram förväntningarna om räntesänkningar senare i år. Tillsammans med förra veckans starkare jobbrapport än väntat – med tydlig löneökning – pekar data på att ekonomin står emot. Prissättningen på terminsmarknaden för Fed funds (kontrakt som visar marknadens förväntningar om Fed:s styrränta) justeras redan, där sannolikheten för en räntesänkning före juli har fallit i nattens handel. Det liknar den segdragna inflationen under stora delar av 2025, som gång på gång sköt upp en omsvängning i Fed:s politik. För aktiemarknaden innebär det press på räntekänsliga sektorer som teknik och tillväxtbolag som ännu inte går med vinst. Ett sätt att skydda portföljen är att köpa säljoptioner (putar, som ökar i värde när börsen faller) på index som Nasdaq 100, eller sälja köpoptionsstrategier med högre lösenpris (call spreads, en optionskombination som tjänar på att uppgången bromsas). Syftet är att minska risken om marknaden inte längre kan räkna med snabba räntelättnader. Ökad osäkerhet om Fed:s väg framåt kan ge större börssvängningar. VIX-index (”skräckindex”, som visar förväntade svängningar i S&P 500) har redan stigit med över 10 procent på nyheten. Handlare kan överväga att köpa köpoptioner på VIX (VIX-calls) eller använda strategier som straddles (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris, som gynnas av stora rörelser oavsett riktning) för att försöka tjäna på större prisrörelser de kommande veckorna.Positionering i räntor och valutor
På räntemarknaden blir det mer rimligt att positionera sig för en mer hökaktig Fed, alltså att centralbanken prioriterar att bekämpa inflation och därför håller räntan hög. Det kan göras via SOFR-terminer (räntekontrakt kopplade till den korta referensräntan SOFR, som speglar förväntningar om kommande ränteläge) som gynnas om räntorna ligger kvar på en hög nivå resten av året. I så fall kan dollarn stärkas, vilket gör köpoptioner på dollarindex (ett index som mäter dollarns värde mot flera stora valutor) intressanta, särskilt mot valutor där centralbankerna ligger närmare räntesänkningar.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
