Andra enkätbaserade indikatorer pekade på fortsatt tillväxt
Andra enkätbaserade indikatorer (undersökningar där företag och hushåll svarar på frågor om läget) pekade på fortsatt tillväxt. Synen på återhämtning var oförändrad. Osäkerheten kopplad till kriget i Mellanöstern väntades påverka Riksbankens hållning. Centralbanken väntades behålla en försiktig avvaktande linje vid nästa veckas penningpolitiska möte (beslut om styrräntan och andra åtgärder). Ser man tillbaka på data från början av 2025 syntes en tillfällig svacka i BNP, driven av svag bygg- och industriproduktion. Då höll vi fast vid bilden av en sund återhämtning och räknade med att Riksbanken skulle fortsätta vara försiktig. Den avvaktande hållningen från centralbanken höll i sig till slutet av året. Den väntade starka återhämtningen har dock blivit trögare än vi först räknade med. Ny statistik från SCB visar att BNP-tillväxten i fjärde kvartalet 2025 var blygsamma 0,2 %, och tidiga indikatorer för 2026 pekar på ungefär samma svaga utveckling. Samtidigt har inflationen stigit oväntat. Senaste utfallet för KPIF (konsumentprisindex med fast ränta, Riksbankens viktigaste inflationsmått) var 2,4 %, något över Riksbankens mål.Marknaden prisar om osäkerhet i räntor och svängningar
Detta skapar en klyfta: Riksbanken får nu hantera både låg tillväxt och kvarstående inflation, vilket gör nästa steg svårt att förutse. Osäkerheten höjer priset på ränteswapoptioner (optioner som ger rätt att ingå en ränteswap, alltså byta räntebetalningar mellan fast och rörlig ränta), eftersom marknaden inte längre ser en tydlig väg mot räntesänkningar. Vi ser det som ett läge att positionera för större ränterörelser de närmaste månaderna. Kronan har därmed försvagats, där EUR/SEK gått från cirka 11,20 i slutet av 2025 till över 11,45 i dag. Implicit volatilitet (marknadens prissatta förväntan på framtida kursrörelser) i EUR/SEK-optioner för nästa kvartal har stigit med över 15 % den senaste månaden, vilket speglar oron. Handlare kan överväga strategier som en lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid) på kronan för att tjäna på en stor rörelse i endera riktningen. Inbromsningen tynger även börsen, särskilt cykliska sektorer (bolag som påverkas mycket av konjunkturen) kopplade till industri och bygg. Vi ser ökad efterfrågan på skyddande säljoptioner (put-optioner som ökar i värde när marknaden faller) på OMXS30-index. Det talar för försiktighet med aktieexponering och att använda derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) för att skydda mot nedsidan de närmaste veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
