Förändringar i marknadens prissättning
Deutsche Bank sade att marknaden, vid tidpunkten för analysen, bara prisade in strax över 10 räntepunkter (bps, en hundradels procentenhet) av räntesänkningar för hela året. Banken förklarade skiftet med oro för att inflationsförväntningarna kan förbli trögrörliga, vilket kan begränsa Bank of Englands möjlighet att bortse från en energichock och fortsätta sänka. Banken tillade att effekter från bytesförhållandet (”terms of trade”, alltså relationen mellan export- och importpriser) har varit den främsta drivkraften bakom relativa valutaförändringar. Enligt Deutsche Bank har omfattningen av den brittiska omprissättningen jämfört med andra länder, tillsammans med att korta positioner avvecklats, stött pundet på kort sikt. Deutsche Bank varnade för att fortsatta fall i energipriser och en vändning ned i de korta räntorna kan ta bort det stödet. Marknaden har snabbt justerat sin syn på Bank of England och rensat bort de stora räntesänkningar som var inprisade så sent som förra månaden. I början av mars 2026 antyder penningmarknaden (räntemarknaden för korta lån) bara cirka 10–15 räntepunkter i sänkningar för hela året, en stor förskjutning från slutet av 2025 då mer än två fulla sänkningar väntades. Denna hökaktiga omprissättning, i kombination med att handlare stängt sina blankningar, har varit det främsta stödet för pundet.Viktiga risker och indikatorer
Den viktigaste orsaken till skiftet är seg inhemsk inflation, som gör att Bank of England har svårt att lätta på politiken (sänka räntan). Data för februari 2026 visade att kärninflationen låg kvar på 3,8%, klart över Bankens mål, medan löneökningstakten från slutet av 2025 fortsatt låg över 5%. Det tvingar marknaden att omvärdera den väntade nedgången i inflationen. En tydlig risk kommer från energipriserna, som har varit en viktig drivkraft bakom brittisk inflation. Brittiska naturgaspriser har nyligen sjunkit och handlas kring 70 pence per therm (therm är en energienhet i brittisk gasprissättning). Fortsatta prisfall kan minska trycket på Bank of England och vända den senaste pundstyrkan. Den mest direkta indikatorn att följa är de korta räntorna. Om marknaden börjar prisa in större räntesänkningar igen blir det en tidig varningssignal om att det kortsiktiga stödet för pundet håller på att försvinna. Då ökar risken för att behöva minska exponeringen mot pundet. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
