Inflationen ligger kvar över målet
Att BNP-deflatorn för fjärde kvartalet 2025 landar på 3,4 procent bekräftar att inflationstrycket inte avtar. Eftersom siffran var väntad kom ingen tydlig direkt marknadsreaktion. Men den stärker bilden av att inflationen fortsatt ligger klart över Bank of Japans mål på 2 procent. Den här utdragna inflationen ökar pressen på Bank of Japan att fortsätta normalisera penningpolitiken, alltså stegvis gå från extremt låga räntor till en mer normal nivå. På marknaden hörs allt mer spekulation om ytterligare en räntehöjning under andra kvartalet 2026. Utfallet ger beslutsfattarna stöd för att motivera ett sådant steg. För dem som handlar yen talar utsikterna för en starkare valuta. Ett alternativ är att köpa köpoptioner i JPY (rätt att köpa yen till ett bestämt pris) eller sälja terminskontrakt i USD/JPY (avtal om att köpa eller sälja valutaparet till ett förutbestämt pris längre fram). Ränteskillnaden mot USA är fortfarande stor, men just nu väger riktningen i penningpolitiken tyngst för valutamarknaden. Det stöds också av annan statistik. Tokyos KPI exklusive färska livsmedel (kärn-KPI, ett mått som rensar bort de mest svängiga priserna) låg nyligen på 2,8 procent i februari 2026, vilket tyder på bred inflation. Dessutom gav 2025 års ”Shunto”-förhandlingar (årliga löneförhandlingar) tydliga löneökningar som nu bidrar till stabil inhemsk efterfrågan och högre priser.Konsekvenser för marknadsstrategi
På aktiemarknaden talar läget för försiktighet kring Nikkei 225. En starkare yen och utsikter om högre lånekostnader brukar vara motvind för Japans stora exportbolag. Ett sätt att skydda sig är att köpa säljoptioner på Nikkei (rätt att sälja till ett bestämt pris), antingen som försäkring eller för att ta en negativ position. Eftersom tidpunkten för centralbankens nästa steg är osäker kan den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar) stiga inför nästa policybesked. Det kan göra optionsupplägg som tjänar på stora rörelser, som en lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris) i stora valutapar eller index, mer intressanta.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
