Viktiga statistiksläpp i veckan
KPI kommer på onsdag och kärn-PCE (PCE = prisindex för hushållens konsumtion; Fed föredrar detta mått) på fredag, alltså samma vecka. Rapporten om hushållens inkomster och konsumtion på fredag ger också januarivärdet för kärn-PCE. Baserat på tidigare KPI- och PPI-data (PPI = producentprisindex, som mäter prisutvecklingen tidigare i kedjan) bedöms kärn-PCE-inflationen stiga 0,42% jämfört med föregående månad, upp från 0,36% tidigare. Det skulle lyfta kärn-PCE på årsbasis med omkring en tiondel till 3,1%. Vi ser ett välkänt mönster med seg inflation, likt utmaningarna i början av förra året. Ser vi tillbaka till februari 2025 fanns prognoser om att KPI i huvudmåttet skulle bli starkare på grund av energipriser, något som satte press på Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) vilja att hålla en stram linje. Perioden, då kärn-PCE väntades klättra till 3,1%, visade att vägen mot lägre inflation inte är rak. Den senaste statistiken från förra månaden, februari 2026, bekräftar trenden: KPI totalt kom in på 3,2% och kärninflationen låg kvar på 3,8%. Segheten understryks av den senaste kärn-PCE-siffran för januari 2026, som låg kvar på 2,8%, klart över Feds mål på 2%. Det har slagit undan förhoppningar om en snabb kursändring i penningpolitiken.Omprissättning i marknaden och konsekvenser för handel
Marknaden har därför snabbt omvärderat förväntningarna på Feds agerande i år. Sannolikheten för en räntesänkning före juni, enligt prissättning i Fed funds-terminer (terminskontrakt som speglar förväntad styrränta), har fallit till under 35%. Den dominerande bilden är nu att en lättnad tidigast kommer i tredje kvartalet. För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång eller ränta) talar läget för att positionera sig för fortsatt högre räntor och möjlig ökad svängighet. Det innebär att överväga strategier som att köpa optioner på SOFR-terminer (SOFR = en kort marknadsränta i USA som används som referens) för att skydda sig mot att räntor förblir höga längre än man tidigare trott. Det kan också göra det intressant att köpa köpoptioner på VIX (VIX = ett index som speglar förväntad börsoro) inför viktiga statistiksläpp och FOMC-möten (FOMC = Feds räntekommitté). Vi bör komma ihåg lärdomen från början av 2025, när en liknande utveckling pågick. Förväntningarna då om att kärn-PCE skulle öka med 0,42% från månad till månad var en viktig signal om att den sista biten ned mot låg inflation är svårast. Den perioden visade att för tidiga satsningar på räntesänkningar kan bli dyra när statistiken inte går åt rätt håll. Allt fokus flyttas nu till FOMC-mötet i mars om två veckor. Vi följer noga kommitténs uppdaterade ekonomiska prognoser och den så kallade dot plot (diagram över ledamöternas räntebanor) för tecken på ändrad syn. Deras besked blir avgörande för riktningen på marknaden under andra kvartalet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
