Marknadsbredd och sen eftermiddagssälj
Kvoten mellan teknik och S&P 500 antydde en kortsiktig uppgång mot den tidigare trenden, men de sista två timmarna kom en jämn försäljning när marknadsbredden (hur många aktier som stiger jämfört med faller) försvagades. Den amerikanska dollarn behövde inte stärkas för att rörelsen skulle ske. Marknaden har i stort sett räknat med att spänningarna kring Iran är begränsade och kortvariga. Det syns i att oljepriser för leverans längre fram ligger lägre än spot/lägsta närtid (så kallad backwardation: dyrare nu, billigare senare). Kontrakten för sensommaren var bara lite högre, medan främst de närmaste kontrakten steg. Guld rusade inte, trots att förväntningarna om räntesänkningar ökade. Marknadens syn är fortsatt att konflikten slutar snart, trots få tydliga tecken. Samtidigt riktas blicken mot mellanårsvalet och kommande inflationssiffror efter tidigare nedgångar i olje- och bensinpriser. Att börsen inte lyckades hålla uppstudsen efter den svaga jobbrapporten gör att det viktigaste är ökad svängighet (volatilitet: hur snabbt och mycket priser rör sig). Fredagens siffra med bara 95 000 nya jobb ser vi som ett tydligt tecken på att ekonomin bromsar in, även om den stärker tron på räntesänkningar. Den här osäkerheten talar för att köpa skydd genom säljoptioner (skyddande ”puts”, ger rätt att sälja till ett bestämt pris) på SPY (börshandlad fond som följer S&P 500) de kommande veckorna, eftersom den sena dagens nedgång visar att köplusten är svag. Skillnaden mellan teknik och resten av marknaden är ett viktigt område att handla på. Nasdaq 100 har gått bättre än S&P 500 med över 3 procent sedan början av mars 2026, helt drivet av hopp om lägre räntor. Den här isärdragningen möjliggör strategier som att köpa köpoptioner (”calls”, ger rätt att köpa till ett bestämt pris) på QQQ (ETF som följer Nasdaq 100) och samtidigt skydda sig med säljoptioner på mer konjunkturkänsliga sektorer som finans (XLF, ETF för finanssektorn).Iranrisk och skydd i oljemarknaden
Vi anser att marknaden är farligt lugn kring konflikten i Iran och behandlar den som kortvarig. Den kraftiga backwardation i oljepriserna, där Brents närmaste kontrakt ligger över 95 dollar medan decemberkontrakt ligger runt 82, visar att risken prissätts för lågt. Det gör lång löptid på köpoptioner i oljerelaterade ETF:er som USO (fond som följer oljepriset via terminskontrakt) till en intressant försäkring mot en utdragen konflikt. Högre energipriser skulle direkt motverka de räntesänkningar marknaden nu räknar med och skapa ett svårt läge för Fed (USA:s centralbank). Vi såg något liknande 2022, när seg inflation tvingade beslutsfattare att strama åt mer än väntat. Säljoptioner på obligations-ETF:er som TLT (fond som följer långfristiga amerikanska statsobligationer) kan gå bra om kommande inflationsdata överraskar på uppsidan. Marknaden verkar vänta på en tydlig signal om minskade spänningar, likt den 90-dagars paus i tullar vi såg i slutet av 2025. CBOE Volatility Index, VIX (”skräckindex” som speglar förväntad svängighet i S&P 500), ligger kvar över 20, vilket visar att handlare fortfarande räknar med risk för en stor rörelse. Tills en sådan utlösande faktor kommer kan en ”straddle” (optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris, för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) på stora index vara ett sätt att handla den växande spänningen.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
