Susan Collins, chef för Federal Reserve Bank of Boston, sade att Fed behöver tydliga tecken på att inflationen bromsar in innan man sänker räntan igen. Vid ett framträdande i Springfield, Massachusetts, på fredagen sade hon att det inte finns något akut behov av att ändra nuvarande inriktning för penningpolitiken (styrningen av räntor och likviditet i ekonomin). Hon räknar med att Feds styrränteintervall (det målintervall som centralbanken styr mot) ligger kvar på dagens nivå en tid och sade att läget kräver tålamod och noggranna beslut. Hon beskrev den nuvarande politiken som väl avvägd och sade att utsikterna för ekonomin är relativt lugna, med finansiella villkor (kredit- och finansieringsläget) som fortsatt stödjer tillväxt.

Tålamod i politiken och krav på inflationsbevis

Collins sade att arbetsmarknaden verkar relativt stabil och att rekryteringen kan ta fart, men sannolikt förblir dämpad. Hon väntar sig fortsatt god tillväxt och att inflationen börjar lätta senare i år. Hon sade att inflationsutsikterna är osäkra och att riskerna främst är på uppsidan, med en långsam nedgång mot 2‑procentsmålet. Hon tillade att de senaste signalerna om tullar kan öka inflationstrycket, och att osäkerheten är stor. Budskapet för de kommande veckorna är att vi inte bör räkna med räntesänkningar. Det stöds av de senaste KPI‑siffrorna (konsumentprisindex, ett mått på prisökningarna) för februari 2026, som visar att kärninflationen (inflation rensad för bland annat energi och mat, som ofta svänger kraftigt) ligger kvar på 3,1 procent i årstakt. Politiken lär därför ligga kvar tills det finns tydliga tecken på att inflationen faktiskt är på väg ned. Det finns inget akut behov av att ändra penningpolitiken. Arbetsmarknaden är relativt stabil; den senaste rapporten visade 190 000 nya jobb i februari 2026 medan arbetslösheten låg kvar på 3,8 procent. Det ger beslutsfattarna utrymme att avvakta med räntebeslut.

Marknadens positionering när Fed står still

Inflationsbilden är fortsatt osäker, särskilt med risker på uppsidan. Nya diskussioner om att se över tullar på importvaror, som kom upp i slutet av februari, kan öka inflationstrycket. Det talar för att optionspriser (prissättning av derivat som används för att skydda sig eller spekulera) – särskilt i räntekänsliga instrument – inte fullt ut speglar den stora osäkerheten. Med det i åtanke bör man räkna med att satsningar på räntesänkningar i närtid kan bli olönsamma. Strategier som gynnas av stabila eller högre räntor, som att sälja köpoptioner långt ”utanför pengarna” (optioner med lösenpris långt från dagens nivå, vilket gör dem billigare men mer osäkra) på SOFR‑terminer (terminskontrakt kopplade till den korta referensräntan SOFR) med förfall i juni 2026, kan vara intressanta. Den nuvarande politiken bedöms passa de ekonomiska utsikterna. När centralbanken ligger still är tröskeln högre för att den ska gå in och stödja marknaderna. Det innebär att skydd (hedge, åtgärder för att minska risk) som att köpa säljoptioner (puts, rätt att sälja till ett visst pris) på stora aktieindex kan vara klokt. De finansiella villkoren bedöms fortfarande stödja tillväxt, men tålamodslinjen gör skyddsnätet tunnare. Vi behöver minnas lärdomarna från tidigare år. Under 2025 prisade terminsmarknaden för Fed funds (terminer som speglar marknadens förväntningar på Feds styrränta) återkommande in flera räntesänkningar som sedan inte blev av, eftersom inflationen föll långsammare än väntat. Det talar för att vara försiktig med att gå emot en centralbank som vill avvakta.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto