Ökad risk för konflikt i Mellanöstern har fått ING att höja sina prognoser för aluminiumpriset. ING presenterade tre scenarier för störningar kopplade till sjöfarten genom Hormuzsundet, där ett scenario innebär att priset kortvarigt stiger över 4 000 dollar per ton innan efterfrågan faller.
Persiska viken står för cirka 9% av världens aluminiumproduktion och en ännu större andel av den metall som handlas internationellt. Regionen producerar omkring 3% av världens aluminiumoxid (förädlat råmaterial som används för att framställa aluminium) och cirka 1% av bauxit (den viktigaste malmen för aluminium), vilket gör att smältverk i regionen är beroende av importerade insatsvaror.
Scenario 1 utgår från en kort transportstörning på cirka fyra veckor. Exporter försenas, viss metall blir liggande på området och produktionen vid Qatalum återhämtar sig långsamt efter en kontrollerad nedstängning.
Scenario 2 utgår från att transportbegränsningar pågår i flera månader. Tillgången på metall som fraktas över havet stramas åt ytterligare, och mindre produktionsneddragningar kan bli aktuella om leveranserna av insatsvaror fortsätter att vara begränsade.
Scenario 3 utgår från en mer allvarlig störning som varar i ungefär tre månader. ING beskriver en kombination av förlorad produktion, metall som inte kan fraktas ut och bredare problem i transportkedjorna, vilket kan minska tillgängligheten och kortvarigt pressa priserna över 4 000 dollar per ton.
Vi ser en tydlig uppsida i aluminiumpriset när konflikten i Mellanöstern hotar Hormuzsundet, en avgörande farled för sjöfart. När lagren i LME:s lagerhus (London Metal Exchange, den stora metallbörsen; lagerhusen används för leverans och lagring kopplad till handeln) föll till en tvåårslägsta nivå på bara 485 000 ton i förra veckan kan varje störning i utbudet få extra stor effekt. Dagens LME-pris för omedelbar leverans (kontantpris, pris för leverans nu) på runt 3 150 dollar per ton speglar den ökande oron.
Gulfregionen står för cirka 9% av den globala aluminiumproduktionen, men smältverken är starkt beroende av importerad aluminiumoxid och bauxit. Det skapar en sårbarhet, eftersom transportförseningar direkt hotar att produktionen avbryts. Det började märkas under sista kvartalet 2025 när de första kostnaderna för fraktförsäkring började stiga.
Mot bakgrund av risken för en snabb prisuppgång är det en försiktig strategi att köpa köpoptioner (call, ger rätt men inte skyldighet att köpa till ett visst pris) på LME-terminer i aluminium (futures, standardiserade avtal om köp/sälj vid ett senare datum) för de kommande månaderna. Det ger exponering mot en uppgång samtidigt som den maximala förlusten begränsas till den betalda premien (optionspremie, priset för optionen). Om utvecklingen går mot det allvarliga störningsscenariot, där priset kort kan passera 4 000 dollar per ton, kan sådana positioner ge hög avkastning.
Vi bör minnas prisrörelserna efter kriget i Ukraina 2022, när aluminium steg till en rekordnivå över 4 070 dollar per ton på oro för utbudet. Dagens situation, med koncentrerad produktion kring Persiska viken, innebär en liknande – och möjligen mer akut – flaskhals i logistiken. Uppgifter om mindre sjöstrider nära sundet förra månaden stärker kopplingen till historiska mönster.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
