Drivkrafter bakom Kiwi-fallet
Högre energikostnader tyngde också valutan efter att Hormuzsundet stängdes i takt med ökade spänningar i Mellanöstern. Oljepriset steg över 80 dollar per fat, vilket kan öka Nya Zeelands importkostnader. Den amerikanska dollarn stärktes av efterfrågan på en ”trygg hamn” (en valuta som investerare söker i oroliga tider) och positionering inför USA:s Nonfarm Payrolls (NFP, den viktigaste månadsstatistiken över nya jobb utanför jordbrukssektorn). Prognoserna pekade på omkring 59 000 nya jobb i februari jämfört med 130 000 i januari, medan arbetslösheten väntades ligga på 4,3%. Om jobbsiffrorna blir högre än väntat kan det stärka bilden att USA:s räntor förblir höga längre. Det kan fortsätta pressa NZD/USD på kort sikt. Ser vi tillbaka på början av 2025 hade ”Kiwin” det kämpigt kring 0,5870, främst eftersom RBNZ höll räntan låg på 2,25%. I dag är läget annorlunda: RBNZ:s styrränta ligger nu på 5,50% för att dämpa ihållande inflation. Det betyder att långsiktiga säljoptioner (put-optioner, som ökar i värde när priset faller) som fungerade då inte längre behöver vara ett lika enkelt val.Strategiska följder för optionshandlare
Den amerikanska dollarns styrka, som syntes under de geopolitiska spänningarna 2025, är fortsatt central. Den nyligen publicerade jobbrapporten för februari visade att USA skapade 195 000 jobb, över förväntan, och att arbetslösheten låg kvar lågt på 3,6%. Det stärker bilden att Fed (USA:s centralbank) har få skäl att sänka räntan från dagens intervall 5,25–5,50%. Därmed kan köpoptioner (call-optioner, som ökar i värde när priset stiger) på dollarindexet DXY (US Dollar Index, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) vara en intressant ”hedge” (riskminskning). Energikostnaderna, som drev oljan över 80 dollar per fat när Hormuzsundet stängdes i fjol, är fortsatt en risk för Nya Zeelands ekonomi. Med WTI-olja (West Texas Intermediate, en ledande referens för amerikansk råolja) runt 78 dollar per fat fortsätter landets beroende av importerad olja att tynga valutan. Denna motvind kan öppna för strategier som bygger på att kursen rör sig i ett spann, till exempel att sälja korta strangles i NZD/USD (en optionsstrategi där man säljer både en säljoption och en köpoption med olika lösenpriser för att tjäna på att kursen håller sig inom ett intervall), förutsatt att inga större nya störningar i utbudet uppstår. Dynamiken nu skiljer sig från 2025, då pressen på Kiwin var mer ensidig när RBNZ var betydligt mer ”duvaktig” än Fed (duvaktig = mer inriktad på låga räntor och stöd till ekonomin; ”hökaktig” = mer inriktad på att bekämpa inflation med högre räntor). När båda centralbankerna nu håller räntorna höga befinner marknaden sig i ett läge där man ”håller en stram linje” (hawkish hold), vilket minskar betydelsen av ränteskillnaden (skillnaden i styrräntor som ofta påverkar valutaflöden). Det talar för att den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om kommande kursrörelser, avläst från optionspriser) kan vara för hög, vilket kan ge en möjlighet att sälja volatilitet (ta positioner som tjänar på att faktiska rörelser blir mindre än marknaden prisat in) de närmaste veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
