Inflationsutsikter fortsatt dämpade
Teamet anser att inflationen förblir dämpad och att tillfälliga effekter i statistiken under fjärde kvartalet inte ändrar huvudbilden. De räknar med lägre bostadsinflation (svagare ökningstakt i boendekostnader) och lägre ökningstakt i arbetskraftskostnad per producerad enhet (unit labour cost, alltså kostnaden för löner per enhet produktion), vilket begränsar inflationen. Samtidigt väntas importtullar delvis slå igenom i priserna (att företagen för över högre kostnader till kunder), vilket höjer varu- och matpriser 2026. Inflationen enligt KPI (headline inflation, total inflation) väntas bli 2,4 procent 2026, ned från 2,5 procent, och 2,4 procent 2027, oförändrat. Kärninflationen (core inflation, inflation rensad från mer svängiga delar som energi och ofta även livsmedel) väntas bli 2,5 procent 2026, ned från 2,8 procent, och 2,6 procent 2027, oförändrat. De räknar med två räntesänkningar från Federal Reserve på 0,25 procentenheter (25 räntepunkter) i juni och september 2026, senarelagt från mars och juni. Därefter spås styrräntan nå en slutnivå (terminal rate, den nivå man bedömer att räntan stabiliseras på) på 3,00–3,25 procent under resten av 2026 och hela 2027.Konsekvenser för räntemarknaden
Denna bild talar för att terminskontrakt på korta räntor (short-term interest rate futures, prissättning av framtida styrränta) kan överdriva sannolikheten för större sänkningar senare under året. Februari månads jobbrapport visade att löneökningstakten sjönk till 3,8 procent i årstakt, vilket stödjer synen på en ekonomi som bromsar men inte faller ihop, och därför inte kräver kraftiga åtgärder från Fed. På längre sikt innebär prognosen om en stabil penningpolitisk ränta (policy rate, centralbankens styrränta) genom 2027 att ränterörligheten kan bli lägre. MOVE-index, som mäter volatiliteten på obligationsmarknaden (hur kraftigt obligationsräntor svänger), har redan fallit under 90, jämfört med nivåer över 120 under osäkerheten 2025. För derivat på aktieindex (equity index derivatives, till exempel optioner på index) talar miljön för strategier som utgår från att börsen rör sig sidledes inom ett intervall (range-bound). Ekonomin bedöms inte vara stark nog för ett tydligt lyft, samtidigt som utsikten om framtida räntesänkningar kan ge stöd nedåt. Sammantaget kan detta hålla stora index inom ett mer förutsägbart spann.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
