Pundet har varit en av de starkare G10-valutorna (de tio mest handlade valutorna globalt) de senaste veckorna, hjälpt av att marknaden nu räknar med färre räntesänkningar från Bank of England (BoE). Sedan slutet av förra veckan var pundet den fjärde bäst utvecklade G10-valutan och gick starkare än euron. Rabobank räknar nu med att BoE låter räntan vara oförändrad resten av året. Tidigare väntade banken två ytterligare räntesänkningar i mars och juni.

Förändrad marknadsprissättning

Före krisen i Mellanöstern räknade marknaden i stor utsträckning med en räntesänkning från BoE den 19 mars, med fler sänkningar senare under året. Nu indikerar prissättningen en ytterligare räntesänkning på 25 punkter (0,25 procentenheter) inom sex månader, och sannolikheten för en sänkning redan i mars har fallit kraftigt. Rabobank kopplar omsvängningen till att den brittiska inflationen biter sig fast och att gaspriserna har stigit. Banken pekar också på att Storbritannien är extra känsligt för energikostnader, vilket kan hålla KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) över målet. Enligt banken kom den senaste uppgången i gaspriser efter oro för utbudet kopplat till konflikten i Mellanöstern. Banken tillägger att högre energipriser och färre väntade räntesänkningar kan dämpa förtroendet och försämra utsikterna för brittisk tillväxt. Artikeln producerades med hjälp av ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.

Konsekvenser för affärsstrategi

Ser vi tillbaka på 2025 utvecklades pundet väl när förväntningarna om räntesänkningar från BoE minskade kraftigt. Det drevs av ihållande inflation och en kraftig uppgång i energipriserna, vilket tvingade fram en mer försiktig penningpolitik (centralbankens styrning av räntor och likviditet). Marknaden gick därför ifrån att räkna med flera räntesänkningar. Det har nu slagit igenom, med BoE:s styrränta (Bank Rate) kvar på 5,25% till och med februari i år. Inflationssiffrorna för januari 2026 visar KPI på 3,8%, alltså fortsatt tydligt över 2%-målet. Det bekräftar att inflationspressen består och att snabba räntesänkningar är osannolika. Kostnaden för denna linje är nu tydlig. Brittisk ekonomi hade i princip ingen tillväxt under sista kvartalet 2025, och prognoserna för första halvåret 2026 är fortsatt svaga. Kombinationen av höga räntor och stillastående ekonomi gör läget svårt för pundet. Mot bakgrund av dragkampen mellan stöd från hög ränta och motvind från svag ekonomi kan handlare överväga optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett förutbestämt pris) för att hantera GBP-positioner. Att köpa en straddle (en optionsstrategi med både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid) i valutapar som GBP/USD kan ge vinst vid en stor rörelse åt något håll, utan att behöva gissa riktningen. Det kan också vara relevant att följa kontrakt som speglar den brittiska räntebanan, till exempel SONIA-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta riskfria räntan i pund). Även om marknaden prisar in ”hög ränta längre” kan oväntat svag statistik snabbt flytta förväntningarna mot räntesänkningar senare i år. En position som tjänar på en brantare räntekurva (skillnaden mellan korta och långa räntor ökar) kan gynna om BoE tvingas agera tidigare än väntat. Pundets styrka mot euron, ett viktigt tema från 2025, kan också närma sig en gräns. Storbritanniens egna problem kan börja tynga valutan mer. Därför kan köp av säljoptioner (put-optioner, som ökar i värde om priset faller) på GBP/EUR fungera som en säkring (hedge, skydd för att minska risken) eller som en spekulativ position mot pundet de kommande veckorna.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto