NZD\/USD pairou em torno de 0,5600 na quinta-feira, com alta de 0,18% no dia, sustentado por um D\u00f3lar americano mais fraco, \u00e0 medida que os rendimentos dos Treasuries ca\u00edram e o Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) manteve um tom hawkish. Um relat\u00f3rio afirmou que a China est\u00e1 transferindo t\u00edtulos dos EUA para bancos custodiante fora dos Estados Unidos, movimento que coincidiu com rendimentos mais baixos e levou \u00e0 realiza\u00e7\u00e3o de lucros ap\u00f3s o \u201cgreenback\u201d tocar a m\u00e1xima de 18 meses. Os mercados ainda esperam que o Federal Reserve mantenha os juros inalterados na reuni\u00e3o de outubro, mesmo ap\u00f3s dados mais firmes do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI).<\/p>\n\n
Na Nova Zel\u00e2ndia, o economista-chefe do RBNZ disse que a decis\u00e3o do fim de outubro est\u00e1 \u201ccompletamente em aberto\u201d e que a Official Cash Rate (OCR) ainda tem maior probabilidade de subir, embora o timing seja incerto. Os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA complicaram a recupera\u00e7\u00e3o do par: a infla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor (PPI) de setembro foi de 6,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 5,6% em agosto e 5,3% esperado, enquanto o PPI n\u00facleo avan\u00e7ou 5% na compara\u00e7\u00e3o anual. A precifica\u00e7\u00e3o de futuros indica uma probabilidade superior a 85% de mais uma alta de juros do Fed antes do fim do ano, enquanto as tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, incluindo atritos em torno do Estreito de Ormuz, mantiveram a demanda por ativos de prote\u00e7\u00e3o (safe haven) em jogo. As aten\u00e7\u00f5es se voltam para o presidente do Fed, Kevin Warsh, que fala na sexta-feira nas reuni\u00f5es do FMI e do Banco Mundial em Bangcoc.<\/p>\n\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade elevada no par NZD\/USD, \u00e0 medida que ele testa n\u00edveis cr\u00edticos em torno de 0,5600. Embora repiques de curto prazo ofere\u00e7am oportunidades r\u00e1pidas de scalp, os ventos contr\u00e1rios macro sugerem posicionamento cauteloso, em vez de perseguir ralis longos. Historicamente, quando o NZD\/USD negocia perto de m\u00ednimas de v\u00e1rios anos, straddles de op\u00e7\u00f5es frequentemente capturam a expans\u00e3o da volatilidade impl\u00edcita antes de an\u00fancios relevantes de bancos centrais.<\/p>\n\n
Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com risco definido em op\u00e7\u00f5es antes da reuni\u00e3o do Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia no fim de outubro. Com a perspectiva de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Nova Zel\u00e2ndia aberta a poss\u00edveis altas de juros, a diverg\u00eancia entre bancos centrais pode desencadear movimentos bruscos contra o d\u00f3lar americano. Contudo, a infla\u00e7\u00e3o forte do produtor nos EUA, rodando a 6,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, refor\u00e7a as expectativas de mercado acima de 85% para mais uma eleva\u00e7\u00e3o de juros do Federal Reserve antes do fim do ano.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos acompanhar as mudan\u00e7as nos rendimentos dos Treasuries, j\u00e1 que realoca\u00e7\u00f5es de capital global podem criar distor\u00e7\u00f5es tempor\u00e1rias de pre\u00e7o nos futuros de moedas. Relatos de investidores internacionais movendo d\u00edvida dos EUA para custodiante externos t\u00eam provocado recuos de curto prazo nos rendimentos, mas as press\u00f5es inflacion\u00e1rias subjacentes permanecem firmes. Operadores de derivativos podem utilizar estrat\u00e9gias de spread de juros (yield-spread) ou risk reversals para se proteger contra repiques s\u00fabitos no \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n
A tens\u00e3o geopol\u00edtica em rotas comerciais cr\u00edticas, como o Estreito de Ormuz, exige uma gest\u00e3o de risco robusta em todos os contratos de c\u00e2mbio ativos. Fluxos de busca por prote\u00e7\u00e3o historicamente elevam o D\u00f3lar americano em 2% a 4% durante picos de temor de interrup\u00e7\u00f5es de oferta, o que pode apagar rapidamente ganhos de curto prazo do Kiwi. Recomendamos manter alavancagem moderada e carregar op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o D\u00f3lar americano como hedge de risco de cauda (tail risk) contra estresse mais amplo de mercado.<\/p>\n\n
Traders devem manter flexibilidade antes de discursos de bancos centrais em c\u00fapulas internacionais, que podem redefinir instantaneamente as expectativas de juros. O tamanho das posi\u00e7\u00f5es deve ser ajustado para baixo a fim de proteger o capital contra picos s\u00fabitos de volatilidade durante sobreposi\u00e7\u00f5es de mercado com baixa liquidez. Preferimos contratos de op\u00e7\u00f5es de curta dura\u00e7\u00e3o, que nos permitam capturar oscila\u00e7\u00f5es imediatas de pre\u00e7o sem assumir exposi\u00e7\u00e3o direcional prolongada.<\/p>\n\n\n\n