USD\/JPY ampliou as perdas na quinta-feira, sendo negociado em torno de 157,85 e recuando 0,30% no dia, ap\u00f3s escorregar para a m\u00ednima de uma semana \u00e0 medida que o iene japon\u00eas se fortaleceu e os rendimentos dos Treasuries dos EUA ca\u00edram. A queda dos juros foi acentuada, com a taxa do papel de 10 anos mais de 30 pontos-base abaixo das m\u00e1ximas de quarta-feira e na m\u00ednima de tr\u00eas semanas, em 5,09%. Ainda assim, o d\u00f3lar reduziu parte da fraqueza anterior depois que a infla\u00e7\u00e3o ao produtor dos EUA surpreendeu para cima.<\/p>\n\n
O Bureau of Labor Statistics informou que a infla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor (PPI) foi de 6,3% na compara\u00e7\u00e3o anual em setembro, ante 5,6% em agosto e expectativas de 5,3%, enquanto a alta mensal foi de 1,3% contra proje\u00e7\u00e3o de 0,5%. O PPI n\u00facleo subiu 0,7% na compara\u00e7\u00e3o mensal e 5% na anual. Separadamente, os pedidos iniciais de seguro-desemprego avan\u00e7aram levemente para 199 mil, de 198 mil, enquanto os pedidos cont\u00ednuos ca\u00edram 4 mil, para 1,710 milh\u00e3o. No Jap\u00e3o, o suporte ao iene tamb\u00e9m veio das expectativas de novos apertos do Banco do Jap\u00e3o ap\u00f3s a eleva\u00e7\u00e3o de juros de setembro para 1,25% \u2014 o maior n\u00edvel em 31 anos \u2014 al\u00e9m de coment\u00e1rios sobre poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial. Os mercados tamb\u00e9m acompanham um discurso na sexta-feira do presidente do Fed, Kevin Warsh, com a precifica\u00e7\u00e3o indicando mais de 85% de chance de ao menos mais uma alta de juros do Fed at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade elevada de curto prazo no par USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que sinais econ\u00f4micos conflitantes se desenrolam. Com o PPI de setembro dos EUA saltando para 6,3% na base anual e o PPI n\u00facleo alcan\u00e7ando 5%, press\u00f5es inflacion\u00e1rias fortes est\u00e3o colidindo diretamente com um recuo acentuado dos rendimentos dos Treasuries de 10 anos para 5,09%. Recomendamos avaliar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo ou spreads de compra (calls) voltados para baixa (downside call spreads) para proteger contra novas quedas enquanto o pre\u00e7o permanecer limitado abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 horas, perto de 158,30.<\/p>\n\n
Considerando que os mercados futuros precificam 85% de chance de outra alta de juros do Fed antes do fim do ano, devemos antecipar revers\u00f5es r\u00e1pidas se o presidente do Fed, Kevin Warsh, fizer coment\u00e1rios hawkish na sexta-feira. Historicamente, quando os rendimentos de 10 anos caem mais de 30 pontos-base em uma \u00fanica semana enquanto a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo surpreende para cima, pares de moedas apresentam fortes movimentos em \u201cvai e vem\u201d, com m\u00e9dias acima de 150 pips nas sess\u00f5es subsequentes. O dimensionamento de posi\u00e7\u00f5es deve permanecer disciplinado, especialmente em torno dos n\u00edveis-chave de suporte em 157,00 e 156,50, onde compradores de longo prazo provavelmente aguardam.<\/p>\n\n
Do lado japon\u00eas, o movimento do Banco do Jap\u00e3o de elevar os juros para 1,25% em setembro marca sua maior taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria em mais de tr\u00eas d\u00e9cadas, criando um vento favor\u00e1vel estrutural para o iene. Embora um aumento em outubro possa ser adiado, a ret\u00f3rica oficial de membros do conselho sinaliza que o aperto monet\u00e1rio continuar\u00e1 em incrementos oportunos. Tamb\u00e9m devemos considerar o risco constante de interven\u00e7\u00e3o no mercado de c\u00e2mbio por autoridades financeiras japonesas, o que historicamente desencadeou quedas s\u00fabitas de 300 a 500 pips no USD\/JPY durante ciclos anteriores de alta volatilidade.<\/p>\n\n
Traders que utilizam estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es devem avaliar a compra de straddles ou estruturas de volatilidade impl\u00edcita antes de discursos de bancos centrais para capturar grandes movimentos em qualquer dire\u00e7\u00e3o. Para estrat\u00e9gias direcionais via delta, recomendamos observar rompimentos claros acima de 158,45 ou abaixo de 157,00 antes de assumir posi\u00e7\u00f5es de tend\u00eancia mais prolongadas. Manter a exposi\u00e7\u00e3o de risco limitada enquanto indicadores de momentum, como o RSI hor\u00e1rio, estiverem perto do n\u00edvel neutro de 45 ajudar\u00e1 a proteger o capital contra mudan\u00e7as s\u00fabitas de pol\u00edtica em ambos os lados do Pac\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n