{"id":69763,"date":"2026-10-15T11:59:01","date_gmt":"2026-10-15T11:59:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/uncategorized\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/"},"modified":"2026-10-15T11:59:01","modified_gmt":"2026-10-15T11:59:01","slug":"bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/opinion\/bank-earnings-reveal-the-challenges-ahead-for-q4\/","title":{"rendered":"Resultados dos Bancos Revelam os Desafios \u00e0 Frente no 4\u00ba Trimestre"},"content":{"rendered":"
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Os maiores grupos financeiros de Wall Street enviaram um recado misto nos resultados do terceiro trimestre divulgados na quarta-feira: algumas \u00e1reas est\u00e3o se beneficiando dos juros mais altos, mas outras est\u00e3o sofrendo com a incerteza que eles trazem.<\/p>\n\n\n\n

O Morgan Stanley lucrou US$ 3,03 por a\u00e7\u00e3o, acima da estimativa de US$ 2,91, com receita de US$ 20,34 bilh\u00f5es. Mesmo assim, suas a\u00e7\u00f5es ca\u00edram 3,8%<\/a>. O State Street recuou cerca de 4%<\/a> depois que a receita veio ligeiramente abaixo do esperado, enquanto o Bank of America perdeu 4,76% ap\u00f3s ficar abaixo das estimativas e registrar uma despesa regulat\u00f3ria de US$ 1,2 bilh\u00e3o. A exce\u00e7\u00e3o foi a BlackRock<\/a>, que subiu 0,72%.<\/p>\n\n\n\n

O mercado mais amplo tamb\u00e9m teve dificuldade. O Nasdaq caiu 1,54% no dia, e uma infla\u00e7\u00e3o acima do esperado aumentou o receio de que os juros possam ficar altos por mais tempo. Em dias de \u201cfuga de risco\u201d (quando investidores evitam ativos arriscados), at\u00e9 pequenos pontos fracos em um balan\u00e7o costumam ser punidos com mais for\u00e7a<\/a>, o que dificulta atribuir as quedas das a\u00e7\u00f5es dos bancos apenas aos resultados.<\/p>\n\n\n\n

Ainda assim, os n\u00fameros mostram uma divis\u00e3o mais importante. Juros mais altos podem ajudar bancos a ganhar mais com empr\u00e9stimos, dep\u00f3sitos e t\u00edtulos, mas movimentos bruscos de taxas tamb\u00e9m podem desestimular clientes a negociar t\u00edtulos de renda fixa ou fechar neg\u00f3cios. Com a chegada do quarto trimestre, a quest\u00e3o \u00e9 se uma renda maior com juros consegue compensar a fraqueza em outras frentes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O impacto desigual dos juros mais altos<\/h2>\n\n\n\n

O quanto uma institui\u00e7\u00e3o ganha com juros mais altos depende de como ela gera receita.<\/p>\n\n\n\n

Nos bancos tradicionais, juros mais altos podem aumentar a receita l\u00edquida de juros (NII, na sigla em ingl\u00eas) \u2014 a diferen\u00e7a entre o que o banco recebe em juros de empr\u00e9stimos e investimentos e o que paga aos depositantes. O ganho depende da velocidade com que a receita cresce em compara\u00e7\u00e3o ao custo de capta\u00e7\u00e3o (o que o banco paga para se financiar, como juros de dep\u00f3sitos).<\/p>\n\n\n\n

Nas \u00e1reas de trading (compra e venda para clientes e para a pr\u00f3pria institui\u00e7\u00e3o), o desafio \u00e9 diferente. Quando as taxas dos t\u00edtulos (bonds)<\/a> sobem ou caem muito r\u00e1pido, os pre\u00e7os desses t\u00edtulos ficam menos previs\u00edveis, e os clientes tendem a negociar menos. Ao mesmo tempo, taxas mais altas podem atrair investidores para produtos de renda fixa, o que favorece gestoras que cobram taxas pelo dinheiro que administram (AUM).<\/p>\n\n\n\n

A administra\u00e7\u00e3o do State Street estimou que os juros subiram cerca de 75 a 100 pontos-base<\/a> durante o trimestre. (Ponto-base \u00e9 0,01 ponto percentual; 100 pontos-base = 1 ponto percentual.) Essa mudan\u00e7a ajuda a explicar por que o mesmo ambiente gerou resultados diferentes no setor financeiro.<\/p>\n\n\n\n

A distin\u00e7\u00e3o central \u00e9 entre empresas que ganham mais com juros altos<\/strong> e aquelas cujo faturamento depende mais de clientes dispostos a negociar por meio delas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Os balan\u00e7os se sustentaram, mas o trading de renda fixa enfraqueceu.<\/h3>\n\n\n\n

O Bank of America mostra essa divis\u00e3o em um \u00fanico relat\u00f3rio<\/a>. Sua receita l\u00edquida de juros subiu 7,9%, para US$ 16,6 bilh\u00f5es, refletindo o benef\u00edcio dos juros mais altos nos neg\u00f3cios de cr\u00e9dito e investimentos.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a divis\u00e3o de trading de renda fixa teve um trimestre mais fraco. A receita caiu 17%, para US$ 2,55 bilh\u00f5es, e o banco citou fraqueza em hipotecas, t\u00edtulos municipais (d\u00edvida de governos locais) e cr\u00e9dito. A alta r\u00e1pida dos juros reduziu a atividade dos clientes nesses mercados.<\/p>\n\n\n\n

O Morgan Stanley mostrou uma divis\u00e3o parecida<\/a>. A receita de vendas e trading de renda fixa caiu cerca de 7,3%, para US$ 2,01 bilh\u00f5es, enquanto a receita de trading de a\u00e7\u00f5es saltou 41%, para US$ 5,80 bilh\u00f5es. Os clientes n\u00e3o sa\u00edram do mercado: eles migraram para a\u00e7\u00f5es e se afastaram de t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n\n

As a\u00e7\u00f5es sustentaram o trimestre do Morgan Stanley. A renda com juros sustentou o do Bank of America.<\/em><\/p>\n\n\n\n

State Street e BlackRock n\u00e3o mostraram perda vis\u00edvel por causa dos juros neste trimestre. A receita l\u00edquida de juros do State Street subiu 21%, e a BlackRock atraiu US$ 78,2 bilh\u00f5es de entradas l\u00edquidas (capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida, j\u00e1 descontados resgates) em produtos de renda fixa.<\/p>\n\n\n\n