O ouro (XAU\/USD) devolveu os ganhos iniciais nesta segunda-feira e era negociado perto de US$ 4.163, ap\u00f3s tocar US$ 4.217 na \u00c1sia, \u00e0 medida que o posicionamento permaneceu cauteloso antes dos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA desta semana. Os pre\u00e7os t\u00eam se mantido em uma faixa de US$ 4.100\u2013US$ 4.200 h\u00e1 cerca de duas semanas, com um D\u00f3lar americano (USD) firme e yields elevados dos Treasuries limitando a continuidade do movimento, enquanto compradores seguem aparecendo acima do n\u00edvel de US$ 4.000. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) ficou perto de 102,43 ap\u00f3s uma m\u00ednima intradi\u00e1ria de 102,10, em patamares vistos pela \u00faltima vez em abril de 2025, enquanto o mercado \u00e0 vista de Treasuries nos EUA esteve fechado pelo feriado de Columbus Day; o rendimento do t\u00edtulo de 10 anos estava pr\u00f3ximo de 5,24%, abaixo do pico de 5,36% da semana passada, n\u00edvel visto pela \u00faltima vez em 2002.<\/p>\n\n
O CPI de setembro \u00e9 projetado em 0,6% na compara\u00e7\u00e3o mensal (MoM) versus 0,4%, com a taxa anual em 3,7% ante 3,4%; o n\u00facleo do CPI (core CPI) \u00e9 esperado em 0,2% MoM ante 0,3%, enquanto a medida anual avan\u00e7a para 2,5% de 2,4%. Com a reuni\u00e3o do Fed de 27\u201328 de outubro se aproximando, a ferramenta CME FedWatch indica 80% de probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o das taxas em 3,75%\u20134,00%. Persistem riscos inflacion\u00e1rios liderados por energia ap\u00f3s a eclos\u00e3o, no fim de fevereiro, da guerra no Oriente M\u00e9dio e novas preocupa\u00e7\u00f5es com transporte mar\u00edtimo, enquanto indicadores de demanda incluem dados do World Gold Council mostrando compra l\u00edquida de 39 toneladas por bancos centrais em agosto e entradas de US$ 10 bilh\u00f5es em ETFs de ouro em setembro. Tecnicamente, o ouro permaneceu abaixo da SMA de 20 dias perto de US$ 4.225, com RSI em 43 e MACD levemente negativo; a resist\u00eancia est\u00e1 em US$ 4.225 e depois em US$ 4.398, com US$ 4.500 e US$ 4.700 acima, enquanto o suporte fica perto de US$ 4.052, depois em US$ 4.000 e US$ 3.950.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders de derivativos mantenham uma postura cautelosa nas pr\u00f3ximas semanas, j\u00e1 que o ouro segue preso em uma faixa estreita de consolida\u00e7\u00e3o entre US$ 4.100 e US$ 4.200. Com a divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) dos EUA nesta quarta-feira, recomendamos evitar posi\u00e7\u00f5es direcionais grandes at\u00e9 que o mercado rompa essa faixa. Uma proje\u00e7\u00e3o mais quente para a infla\u00e7\u00e3o cheia (headline) de 3,7% na compara\u00e7\u00e3o anual pode desencadear momentum baixista imediato em contratos de op\u00e7\u00f5es e futuros de ouro.<\/p>\n\n
Se os n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o vierem acima do esperado, devemos nos preparar para montar exposi\u00e7\u00e3o de queda abaixo do suporte-chave em US$ 4.052. Os yields elevados dos Treasuries de 10 anos dos EUA, que recentemente atingiram um pico pr\u00f3ximo da m\u00e1xima de v\u00e1rias d\u00e9cadas em 5,36%, continuam pesando fortemente sobre ativos que n\u00e3o pagam juros. Nesse cen\u00e1rio, op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto vencimento podem ser uma forma eficiente de mirar o importante n\u00edvel psicol\u00f3gico de US$ 4.000.<\/p>\n\n
Por outro lado, um dado de infla\u00e7\u00e3o mais fraco pode disparar uma alta r\u00e1pida acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 20 dias perto de US$ 4.225. Aconselhamos que traders busquem um rompimento confirmado acima dessa resist\u00eancia antes de entrar em estrat\u00e9gias de compra (calls) com alvo na regi\u00e3o de US$ 4.398. Dados hist\u00f3ricos mostram que movimentos do ouro impulsionados pelo CPI frequentemente geram forte momentum direcional nas primeiras 48 horas ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m devemos considerar a persistente fric\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica no Oriente M\u00e9dio, em especial novas amea\u00e7as \u00e0s rotas mar\u00edtimas pr\u00f3ximas ao Estreito de Ormuz, que mant\u00eam os custos de energia elevados. Historicamente, choques sustentados de energia se transmitem para m\u00e9tricas inflacion\u00e1rias mais amplas com defasagem de um a dois meses, mantendo viva a amea\u00e7a de novas altas de juros por bancos centrais. Para administrar esse risco imprevis\u00edvel, posi\u00e7\u00f5es em derivativos devem utilizar par\u00e2metros de risco definidos ou stops mais amplos.<\/p>\n\n
Apesar da volatilidade no curto prazo, a forte demanda estrutural continua amortecendo o movimento de baixa para opera\u00e7\u00f5es compradas de prazo mais longo. Bancos centrais adicionaram, em termos l\u00edquidos, 39 toneladas de ouro \u00e0s suas reservas em agosto, enquanto ETFs globais de ouro registraram entradas expressivas de US$ 10 bilh\u00f5es em setembro. Recomendamos manter planos disciplinados de compra nas quedas prontos perto do piso de US$ 4.000, j\u00e1 que a compra institucional persistente fornece forte suporte subjacente.<\/p>\n\n\n\n