EUR\/USD voltou a se aproximar de 1,1215 no in\u00edcio do preg\u00e3o asi\u00e1tico, \u00e0 medida que o d\u00f3lar cedeu ap\u00f3s dados mais fracos de pesquisas nos EUA, com um vice-presidente do BCE previsto para falar mais tarde. O \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 46,3 em outubro, ante 48,1 em setembro, abaixo do consenso de 47,6. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o avan\u00e7aram, com a medida de um ano em 4,7% versus 4,6% e a vis\u00e3o de cinco anos em 3,5% versus 3,4%, enquanto os mercados continuaram a precificar uma alta de 25 pontos-base pelo Federal Reserve.<\/p>\n\n
Na Europa, a alta dos yields dos t\u00edtulos do governo franc\u00eas e o escrut\u00ednio sobre os planos de gastos da It\u00e1lia mantiveram o risco fiscal em foco. O Minist\u00e9rio da Economia da Alemanha revisou as proje\u00e7\u00f5es de crescimento do PIB para 1,3% neste ano e 1,1% no pr\u00f3ximo, ante uma estimativa de 1,0% no in\u00edcio do ano. Em outros pontos, o DXY subia 3,3% desde a m\u00ednima de setembro, mas o d\u00f3lar contra uma cesta de moedas asi\u00e1ticas estava apenas 0,7% mais alto, e o EUR\/CNY ficava cerca de 10% abaixo da m\u00e1xima de janeiro. Tecnicamente, o EUR\/USD permaneceu abaixo da MMS (SMA) de 100 dias e da linha m\u00e9dia de 20 dias das Bandas de Bollinger, com o RSI (14) perto de 27; o suporte estava em torno de 1,1125, enquanto n\u00edveis de resist\u00eancia foram indicados em 1,1345, 1,1490 e 1,1560. O score Speechtracker de Moulin foi de 6,2\/10.<\/p>\n\n
Devemos nos preparar para a continuidade do impulso de alta do d\u00f3lar americano enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o do consumidor no longo prazo sobem para 3,5%, tornando praticamente certa uma eleva\u00e7\u00e3o de 25 pontos-base na taxa do Federal Reserve. Embora o tombo do sentimento do consumidor para 46,3 ofere\u00e7a um al\u00edvio de curta dura\u00e7\u00e3o ao euro em torno de 1,1215, a infla\u00e7\u00e3o impulsionada por energia historicamente for\u00e7a os bancos centrais a manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva por mais tempo. Operadores de derivativos podem se beneficiar disso usando futuros de juros e op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de d\u00f3lar para fazer hedge contra um ambiente de d\u00f3lar mais forte nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Devemos permanecer extremamente cautelosos com op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de euro devido ao agravamento dos problemas fiscais na Europa, especialmente com os yields dos t\u00edtulos do governo franc\u00eas atingindo m\u00e1ximas de v\u00e1rios anos. A expans\u00e3o dos gastos italianos com defesa e energia deve empurrar a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB para mais perto de m\u00e1ximas hist\u00f3ricas acima de 135%, amea\u00e7ando a estabilidade financeira europeia de forma mais ampla. Mesmo com as proje\u00e7\u00f5es de crescimento da Alemanha se sustentando em 1,3% no ano, decis\u00f5es iminentes de pol\u00edtica comercial e eventuais tarifas chinesas sobre importa\u00e7\u00f5es podem desencadear medidas retaliat\u00f3rias que pressionem o euro com for\u00e7a.<\/p>\n\n
A comunica\u00e7\u00e3o dos bancos centrais indica que a infla\u00e7\u00e3o europeia \u00e9 quase totalmente impulsionada por choques de energia, sem espirais secund\u00e1rias relevantes de pre\u00e7os, o que elimina a necessidade de altas agressivas de juros. No entanto, como o crescimento econ\u00f4mico europeu tem mostrado resili\u00eancia subjacente, cortes acentuados de juros tamb\u00e9m s\u00e3o pouco prov\u00e1veis no curto prazo. Podemos aproveitar esse posicionamento de pol\u00edtica adotando estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es em faixa (range-bound) para capturar pr\u00eamio, enquanto a moeda digere essas for\u00e7as conflitantes.<\/p>\n\n
Tecnicamente, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio mergulhando em territ\u00f3rio bastante sobrevendido em torno de 27, devemos evitar abrir novas posi\u00e7\u00f5es vendidas nos n\u00edveis atuais de spot. Em vez disso, devemos aguardar repiques de al\u00edvio em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s resist\u00eancias na banda m\u00e9dia de 20 dias das Bandas de Bollinger, em torno de 1,1345, ou na m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, perto de 1,1490, para restabelecer opera\u00e7\u00f5es baixistas com derivativos. Se os pre\u00e7os ca\u00edrem ainda mais em dire\u00e7\u00e3o ao suporte inferior imediato de 1,1125, realizar ganhos em posi\u00e7\u00f5es vendidas j\u00e1 existentes \u00e9 a jogada t\u00e1tica mais segura.<\/p>\n\n\n\n