O \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 46,3 em outubro, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de mercado de 47,6. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para uma confian\u00e7a das fam\u00edlias mais fraca do que os economistas haviam estimado.<\/p>\n\n
Em 46,3, o sentimento segue em um n\u00edvel contido em rela\u00e7\u00e3o ao hist\u00f3rico recente, e a surpresa negativa frente a 47,6 pode influenciar as avalia\u00e7\u00f5es de curto prazo sobre o consumo e o ritmo de crescimento dos EUA. Os mercados ir\u00e3o ponderar o dado junto \u00e0s pr\u00f3ximas leituras de infla\u00e7\u00e3o e mercado de trabalho em busca de pistas sobre as perspectivas de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Com o \u00edndice de Sentimento do Consumidor de Michigan nos EUA caindo para um n\u00edvel deprimido de 46,3, bem abaixo do esperado (47,6), vemos sinais claros de uma base de consumidores fragilizada. Essa leitura \u00e9 ainda menor do que o piso hist\u00f3rico de junho de 2022, de 50,0, indicando uma ansiedade econ\u00f4mica profunda que provavelmente deve atingir as vendas no varejo e os resultados corporativos. Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar imediatamente para maior volatilidade de mercado nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que esse dado alimenta temores de recess\u00e3o.<\/p>\n\n
Para se beneficiar desse movimento de piora, recomendamos focar em estrat\u00e9gias defensivas com op\u00e7\u00f5es, como a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o sobre os principais \u00edndices de a\u00e7\u00f5es. Tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que, quando o sentimento do consumidor cai abaixo do patamar cr\u00edtico de 50 pontos, os mercados de a\u00e7\u00f5es frequentemente enfrentam press\u00e3o de baixa ao longo do trimestre seguinte. Operadores tamb\u00e9m podem considerar vender (short) futuros de \u00edndices para fazer hedge da exposi\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria existente contra corre\u00e7\u00f5es abruptas.<\/p>\n\n
Esse dado fraco provavelmente for\u00e7ar\u00e1 formuladores de pol\u00edtica monet\u00e1ria a reavaliar a trajet\u00f3ria de juros, o que pode desencadear uma alta nos futuros de Treasuries. Sugerimos avaliar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre derivativos de t\u00edtulos p\u00fablicos de longo prazo, j\u00e1 que os rendimentos tipicamente recuam quando dados econ\u00f4micos ruins alimentam expectativas de corte de juros. Historicamente, os pre\u00e7os dos t\u00edtulos sobem nessas mudan\u00e7as, tornando os derivativos de taxa de juros uma alternativa defensiva bastante atrativa no momento.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita tende a subir, portanto esperamos que estrat\u00e9gias envolvendo op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre \u00edndices de volatilidade apresentem bons resultados. No mercado de c\u00e2mbio, favorecemos a compra de calls em moedas de ref\u00fagio, como o d\u00f3lar americano ou o franco su\u00ed\u00e7o, contra pares mais arriscados. Ao reestruturar carteiras na dire\u00e7\u00e3o desses instrumentos derivativos de perfil \u201crisk-off\u201d, conseguimos proteger melhor o capital durante este per\u00edodo de instabilidade do consumidor.<\/p>\n\n\n\n